【摘 要】
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从上个世纪九十年代华晨汽车赴美上市之后,资本市场迎来了中国企业赴美上市浪潮,到近年来迎来了中概股私有化回归浪潮,从2012年至2019年共有72家中概股企业完成私有化,数十家中概股企业回归A股市场。数年来国内外资本市场发生的变化驱使着中概股企业做出新的选择,而数家中概股企业在回归初期激起的大水花也让“中概股回归”逐步成为热门话题。迈瑞医疗作为国内医疗器械行业的龙头企业,于2006年赴美上市,在20
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从上个世纪九十年代华晨汽车赴美上市之后,资本市场迎来了中国企业赴美上市浪潮,到近年来迎来了中概股私有化回归浪潮,从2012年至2019年共有72家中概股企业完成私有化,数十家中概股企业回归A股市场。数年来国内外资本市场发生的变化驱使着中概股企业做出新的选择,而数家中概股企业在回归初期激起的大水花也让“中概股回归”逐步成为热门话题。迈瑞医疗作为国内医疗器械行业的龙头企业,于2006年赴美上市,在2015年6月启动私有化进程,最终于2018年10月登陆深市创业板,迈瑞医疗耗时40个月的时间完成私有化回归,其回归历程是常规回归模式:私有化-拆除红筹架构-再上市,具有一定代表性。本文在学者的相关理论研究基础上,从迈瑞医疗回归路径、动因及经济后果三个角度进行分析。成功回归A股的中概股并不多,但其回归方案却各有差异,迈瑞医疗能以常规回归路径回归A股,得益于其自身实力、对外部环境的判断以及严谨合理的回归战略。本文从宏观层面与微观层面探讨迈瑞医疗的回归动因,认为其宏观层面的回归动因包括国内资本市场发展迅速与国内政策鼓励,其微观层面的回归动因包括企业价值被低估、减轻上市维护成本负担以及战略调整需求。通过比较分析法分析迈瑞医疗回归A股市场的经济后果,发现迈瑞医疗回归A股得到了积极的市场反应,实现了提升估值的回归目的,提升了财务绩效并取得了战略调整效果。对于迈瑞医疗而言,其回归的战略意义大于财务意义。本文希望通过对迈瑞医疗回归案例的分析可以为拟回归的中概股、相关部门以及投资者带来一些建议与启发。
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