近年来,国内各大企业在“互联网+”、“产业生态建设”等思想的影响下,掀起了一阵阵并购狂潮。然而在“胡吃海吞”之后,纷纷出现“消化不良”的症状,很多企业由于盲目扩张,不仅没能实现多元化经营、分散风险、构建产业生态等战略目的,反而失去了在原有领域的竞争优势,更有甚者因此而一蹶不振。在上世纪八十年代的欧美资本市场,为了解决盲目扩张产生的负协同效应,分拆上市应运而生。分拆上市,作为一种收缩型重组手段,在境外资本市场上已经发展成熟且应用广泛;而在国内,由于相关的制度框架空缺,以及证监会一直以来的不鼓励态度,很少得到应用,即使有少数个例,也基本上是由国内A股市场分拆至港股或是美股上市,而不是由境外向境内分拆。2019年12月13日,证监会发布了《上市公司分拆所属子公司境内上市时点若干规定》（下称《若干规定》）,填补了国内A股上市制度的相对空白,为国内企业提供了新的融资渠道,同时促进了企业理性选择重组方式,以达到推动技术革新、提高治理水平、实现战略布局的目的。心脉医疗作为科创板设立后首批登陆的公司,同时也是港股分拆至内地板块的首家企业,注定会成为中概股回归内地资本市场的经典案例。因此本文将立足于科创板的特色,对微创医疗分拆心脉医疗的动因、历程及经济后果进行深入的探讨和分析。经过笔者的研究和整理,本文得出以下几点结论:首先,微创医疗对其子公司心脉医疗的分拆,其主要动因是为了拓展新的融资渠道,优化集团内部资产结构,同时助力心脉医疗募集足够资金以加大新产品的研发力度、扩大主打产品的生产销售规模,培育未来长期发展能力;其次,分拆上市能降低企业内外的信息不对称性,为母公司股价在短期内带来正向提升,;再次,分拆上市能够帮助企业分立非核心资产,从而将内部资源集中应用于其主营业务上,使企业减轻多元化经营所带来的负协同作用,实现战略目标;最后,心脉医疗的管理层在分拆上市后能够从其股份奖励和薪资增长中更好得获得激励效果,从而降低企业代理成本,在管理层和所有者之间形成激励相容。在对案例的深入研究和分析的基础上,本文对将来拟采用分拆上市这一手段进行融资的企业提出了以下几点建议:第一,集团企业应立足于自身发展的战略规划来对融资方式进行选择,确保其顺应自身的经营发展方向,一般若是采用分拆上市这一手段,则应当选择同公司主营业务关联度不高、占比较小且有较大发展空间的业务板块,并且对于上市的时机和交易板块的选择具有战略考虑。第二,子公司管理者在获得相对独立的经营管理权之后,应当尽量结合公司所处行业特点来进行决策规划,而不是生搬硬套原本的管理模式,专注于提高创新研发能力,激发企业长期发展潜力。第三,监管机构对于分拆上市这一在国内市场上相较新式的融资模式应适度鼓励,在审批过程中尽可能做到宽严相济,结合市场反应适时推出配套措施,以推动国内资本市场的有序创新,确保金融体系的健康发展。