随着我国证券市场的不断完善和上市公司的发展壮大，越来越多的利益相关者特别是投资者、债权人十分关注上市公司的经营业绩，然而现行的上市公司经营业绩评价指标体系由于存在一些缺陷，难以得出全面、客观的评价结果，尚不能够完全满足其要求。本文运用会计学、财务管理学、管理学及经济学等相关理论原理，结合我国上市公司经营业绩评价现状，考察了国内外企业业绩评价的历史演进，分析了现行财务指标评价体系存在的问题，提出了应结合行业特点，建立上市公司经营业绩评价现金流量指标体系作为分行业业绩评价的辅助方式。　　 纵观国外企业业绩评价的历史，发展至今，形成了从满足利益相关者的角度出发，将财务指标和非财务指标相结合的评价指标体系；我国企业的业绩评价，从1949年建国后至今，经历了3个阶段，其中最全面、最科学、也是最具有可操作性的是国有资本金效绩评价指标体系，该指标体系的构成分为基本指标、修正指标和评议指标三个层次，包括财务指标和非财务指标。我国上市公司多数是由国有企业改制而来，对上市公司经营业绩进行评价，选择以会计收益指标为基础的多元化财务指标更为现实。现行上市公司财务指标体系(中联财务顾问有限公司和财政部统计评价司的有关专家成立课题组，建立了上市公司业绩评价系统)的设计是以国有资本金效绩评价指标体系为依据的，本文在分析国有资本金效绩评价体系优缺点的基础上，从现行上市公司财务指标体系的基本框架入手，阐述了其存在的问题和不足：一方面，会计利润是以权责发生制核算基础产生的，由于会计准则的不完全性，会计政策和会计方法的可选择性，容易形成利润人为的、主观随意的操纵空间，导致虚假财务信息，不能客观真实地评价上市公司财务状况和经营成果。另一方面，由于上市公司行业特性的差异，采用所有行业统一的评价标准产生的评价结果具有可比性和实际应用性。针对这些问题，根据上市公司业绩评价指标设计的原则，本文提出了改进现行上市公司财务指标体系评价的思路，建立现金流量指标体系作为上市公司经营业绩评价的辅助方式。本文构建的现金流量指标体系，主要围绕着上市公司经营活动产生的现金净流量这个核心，依据资产负债表-、利润及利润分配表、现金流量表提供的数据，从获利能力、偿债支付能力、营运效率和发展能力四个方面，来评价上市公司的经营业绩。获利能力指标可用来反映上市公司利用资源获取现金的能力；偿债支付能力指标，反映上市公司的现金流量能够偿还债务和满足现金性支出的能力；营运效率指标是从现金流量的角度反映上市公司对资产管理的水平和利用效率；发展能力是从现金流量增量比角度考察增长速度，或者从企业扩张角度考察投资规模，反映上市公司通过自身的经营活动，不断扩大和积累而形成的发展潜能。现金流量指标体系是对现行财务指标评价体系的补充，其中获利能力是对财务效益状况和资产质量状况评价的补充；偿债支付能力是对偿债能力及支付能力评价的补充；营运效率是对资产质量状况评价和财务效益状况的补充；发展能力是对未来发展状况评价的补充。现金流量指标体系与现行财务指标体系是从两个不同角度对上市公司经营业绩进行评价，它们形成了一个有机的整体。　　 本文以新兴铸管股份有限公司为例，对其进行经营业绩评价。公司主营业务为离心球墨铸铁管及配套管件、钢铁冶炼及压延加工、铸造制品和机械设备和电子工程等。自1997年改制上市以来，公司以稳健的经营、科学的管理保持了良好的业绩。本文分别采用了现行财务指标体系和现金流量指标体系。采用现行财务指标体系具体评价时，首先从中国证监会指定信息披露网站巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)公布的新兴铸管股份有限公司2005、2004、2003年度报告中资产负债报表、利润及利润分配表、现金流量表和会计报表的注释说明中搜集数据。其次根据《中国上市公司业绩评价报告(2006)》公布的上市公司业绩评价标准值，运用功效系数法分别计算8项基本指标的实际得分，再将各指标的实际得分乘以该指标的权重后相加，得出新兴铸管经营业绩评价基本财务指标的初步评价分数。最后仍旧运用功效系数法，计算出每一修正指标的单项修正系数，经加权后得到综合修正系数，乘以初步评价得分，计算出修正得分，两者相加后得到该公司的基本评价得分。根据评价得分，得出经营业绩评价结果为良好。采用现金流量指标体系具体评价时，首先考虑了其所在的金属制品行业特点，按照中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》的规定，新兴铸管股份有限公司属于制造业的金属制品行业。从上市公司资讯网(www.cnlist.com)查找属于该行业的沪深两市金属制品行业上市公司，根据相关上市公司2005年、2004年报提供的数据，计算该行业所有上市公司现金流量指标。其次计算这些现金流量指标的最大值、最小值和平均值。最后，根据新兴铸管股份有限公司现金流量指标值及其在行业中的表现，来评价其经营业绩，评价结果为良好。采用现金流量指标体系的辅助评价，可以增强业绩评价结果的同行业可比性和评价分析的现实应用性。本文对两种评价体系的评价结果也进行了对比分析，对新兴铸管公司经营业绩综合评价结果来看，财务效益状况较好，但是需提高现金收益；资产管理较好，表现为利用总资产获取现金的能力较好，但仍存在一定问题，应加强存货的管理；偿债风险较大，表现为短期偿债能力不足，长期偿债能力不容乐观；经营现金资本性支出比率、现金再投资比率较低，公司的成长能力受到限制。　　 从以上的分析，可以看到现行的财务指标体系评价存在着一定的缺陷，而单纯从现金流量角度进行评价也存在着片面性，以现行财务指标体系为主，以现金流量指标体系为辅的评价方式，才能更全面、可靠、有效地评价上市公司的财务状况和经营成果的结论。