【摘 要】
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全球经济的增长一直呈现出迅猛态势,我国带着改革开放以来的先进政策制度,积极参与到国际经济活动之中,力求提升全国经济总量在国际中的排名,在2008年终于超越德国跃居为世界第三经济体;2010年中国GDP超越日本,成为世界第二经济大国。随着中国经济体的不断转型,各项经济政策的不断出台与落实,很多企业已经意识到,企业上市则是自身最好的转型升级手段,而企业之间的并购重组则成为自身最快的转型升级方式。企业在
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全球经济的增长一直呈现出迅猛态势,我国带着改革开放以来的先进政策制度,积极参与到国际经济活动之中,力求提升全国经济总量在国际中的排名,在2008年终于超越德国跃居为世界第三经济体;2010年中国GDP超越日本,成为世界第二经济大国。随着中国经济体的不断转型,各项经济政策的不断出台与落实,很多企业已经意识到,企业上市则是自身最好的转型升级手段,而企业之间的并购重组则成为自身最快的转型升级方式。企业在海外并购中不再受国内市场资源的限制,能够实现内外联通循环,是企业顺利走上一条强链补链的道路。我国早有诸多跨国并购的成功案例,例如2010年浙江龙盛收购德国德司达公司;2011年12月6日,雀巢以17亿美元的价格收购徐福记;2013年8月2日,吉利以现金支付13美元、票据支付2亿美元的价格收购沃尔沃;2016年1月15日,海尔以54美元收购GE集团家电业务;2019年8月18日,中石化以人民币511亿元收购瑞士Addax石油公司。与此同时也有诸多失败案例存在,例如2009年,中铝与澳大利亚力拓的并购交易无疾而终;2011年,上海光明食品也未能成功收购美国健安喜和法国优诺公司的股权,等等。商务部在对中国企业以往的跨国并购案例进行分析总结之后得出结论,在企业跨国并购过程中存在的众多风险之中,融资风险较为突出。融资成本、资产定价、中外财务系统不匹配以及相关偿债和整合等风险也是在跨国并购过程中出现频率较多的。许多跨国并购项目都会因为对融资风险的防范不到位,而造成企业后期亏损,无法实现预期效益。据此,本文侧重于跨国并购中的融资风险,以美的集团跨国收购库卡为案例进行分析。文章第一部分阐明研究背景,研究意义,研究方法,通过研读国内外相关文献,分析国内外研究现状,指明全文框架;第二部分对跨国并购与融资风险概念、融资方式、融资风险类型及相关理论进行阐述,简单介绍有关概念,为全文奠定理论基础;第三部分为美的跨国并购库卡的案例介绍,首先介绍并购双方基本情况,其次介绍并购动因及过程,最后概述美的跨国并购库卡过程中的融资风险;第四部分是本文最重要的章节,通过前两章对相关理论的阐述以及第三章的案例介绍,进而着重对美的集团跨国并购库卡的融资风险案例进行分析;第五部分给出现阶段我国跨国并购融资风险防范的启示及建议;第六部分为本文结语部分,主要阐明论文结论及预期展望。本文期望可为同行业相似案例海外并购融资风险的分析提供些许借鉴意义。
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