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作为银行监管的三大支柱之一,资本充足率是国际金融市场考评体系中衡量银行风险抵御能力的关键指标,也是银行经营实力的重要体现。作为一种快捷、灵活的主动融资工具,次级债券逐渐受到各国监管当局的认可和商业银行的青睐。自2003年12月我国颁布《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》以来,中国人民银行和银监会又相继出台了一系列次级债券的管理规定,使商业银行发行次级债券有了政策上的保障和支撑。但目前我国银行次级债券发行仍存在不少问题,有必要积极借鉴国外市场的先进模式和成熟经验,不断提高国内商业银行的风险管理水平,促进银行次级债券市场的健康发展。
本文第一章全面回顾了商业银行次级债发行及偿付风险的文献综述。第二章对次级债券与银行偿付风险进行理论概述,主要介绍了次级债券和银行偿付风险的概念及相关资本监管要求。第三章系统介绍了国内外次级债券的发行现状,从发行主体与投资主体、发行目的、到期期限、发行与定价方式、次级债券规模等多角度对国内外银行次级债券的设计特征进行对比。第四章为次级债发行与银行偿付风险的实证分析。首先结合我国实际情况,从以下两方面进行定性分析:次级债券发行对我国商业银行偿付风险的影响分析及次级债券利率的影响因素分析。然后采用三阶段最小二乘法对次级债券发行与银行偿付风险之间的相关性进行实证检验。结果显示:次级债券的收益率差、发行规模、到期期限、监管压力以及偿付风险滞后项均显著影响商业银行的偿付风险。同时次级债券的收益率差也受到银行偿付风险、次级债券规模、到期期限以及信用评级等因素的影响。第五章指出了我国银行偿付风险防范及次级债券发行存在的问题并提出相应政策建议。
本文的主要创新点:(1)选用代表银行生存能力的无清偿能力风险指标,引入监管压力变量,探讨次级债券发行与银行偿付风险之间的内在关系。(2)本文首次运用三阶段最小二乘法建立联立方程模型,采用最新数据,从不同角度全面分析了次级债券发行与银行偿付风险之间的相关关系。