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在全球经济的复苏中,中国企业正在积极把握机遇,通过将海外并购重点从资源相关行业转向高附加值行业,获取发达国家的技术、品牌和新市场,推动国内产业转型升级。中国企业创造性资产海外并购的规模和数量近几年增长迅速,但也存在诸如并购前尽职调查不充分、决策不科学等问题,而且中国企业本身的技术相对落后,没有运营国际知名品牌的经验,创造性资产获取型海外并购的整合要素过多,整合难度较大,这些都加深了公众的疑虑。本文研究了中国企业相关海外并购的实际绩效和相关影响因素,以期对上述质疑进行解释。 本文选取了2008-2012年中国沪深上市企业发起的72起创造性资产获取型海外并购案例,运用DEA模型(数据包络法),通过Malmquist指数构建了相关绩效衡量指标,进一步通过构建Tobit回归模型考察了企业层面相关因素的影响,结果显示: (1)寻求创造性资产海外并购的规模快速增长,成为了中国海外并购的主要组成部分; (2)中国有关创造性资产获取型的海外并购的整合效率不理想,在不同的区位及行业中绩效表现层次不一,整体上效率没有获得显著提升; (3)中国企业并购经验、资产负债率、经营杠杆对创造性资产获取型海外并购绩效具有显著的影响作用。