随着我国社会主义市场经济的发展,资本市场的作用日益被人们关注和重视,而金融保险作为证券市场的先驱,始终是投资者的偏好和选择。众所周知,股市有风险,因此,投资者在衡量投资价值时,必须要考虑保险公司所面临的信用风险可能对其造成的影响。目前,许多学者对于保险行业的投资价值能力、信用风险度量模式等都进行了深入的研究,取得了一系列有借鉴意义的研究成果,但是将投资价值能力、信用风险度量模式二者联系起来的理论和实证分析较少。基于此,本文首先进行了投资价值的研究,利用五家上市保险公司6年的数据,选出了投资价值中影响程度较大的因子。其次进行了信用风险的研究,利用上市公司数据对信用风险衡量模型Z值模型和KMV模型进行分析对比,选择出适合保险行业风险度量的KMV模型。再次对选择的KMV模型进行了变形修正,对其违约距离引入了新的计算方法,并进行了实证分析。最后利用面板数据分析中的个体固定效应模型对投资价值的影响因子与信用风险之间的关系进行了研究。结果表明修正的KMV模型对信用风险的度量具有更准确的有效性,保险公司的投资价值影响因子和信用风险中:盈利能力因子对保险公司的信用风险呈现负相关;偿付能力因子对信用风险具有一定的促进作用;控制变量董事人数与信用风险之间不存在一定的关系;控制变量公司年龄和信用风险之间形成倒U形的非线性关系。因此,投资者在考虑投资公司信用风险的过程中,除了对盈利能力和偿付能力有所考量之外,也不能忽视公司年龄可能会对信用风险所带来的影响。