在全球经济一体化时代背景下,创造力已成为世界各国争相追逐的目标。党“十九大”强调创新是国家经济持续健康发展的首要动力,并指出了发展战略性新兴产业的重要性。后金融危机以来,为避免经济严重衰退,我国政府先后出台了一系列的经济刺激政策,使得企业所面临宏观经济环境的不确定性增加。本文基于实物期权、融资约束、信息不对称等理论,研究经济政策不确定性对企业创新性投资的影响机制,采用2011年-2018年A股战略性新兴产业上市公司的数据及中国经济政策不确定指数,运用多元回归进行实证检验。研究发现,首先,经济政策不确定性增加了投资项目未来现金流的不确定性,通过提升等待期权价值等渠道,对企业创新性投资产生抑制作用;其次,企业净营运资本投资与创新性投资存在一定的竞争关系,净营运资本水平的增加会抑制企业对创新性活动的资金支持;最后,当经济政策不确定性升高时,企业存在过度投资营运资本的激励,致使净营运资本对创新性投资的挤占效应更加明显,因此,企业创新性投资在经济政策不确定环境下受到更高程度的抑制作用。为提升战略性新兴产业的创新水平,政府应该保持宏观经济政策的稳定性、持续性和透明性,同时,改善外部融资环境、拓宽融资渠道,运作高效的金融市场机制。企业应加强自身建设,提升市场竞争力,做好关于营运资本的一系列管理工作,将更多的流动性资金用于投资前景看好的创新性项目。