以“三高（高价发行、高市盈率和高超募资金）”发行著称的中小板和创业板自开板以来，其股价相对于主板而言一直处于高位，持股高管的账面财富急剧膨胀，为了最大限度的获得减持收益，高管会利用股利分配政策配合其减持行为。2016年1月9日起，证监会开始严格限制大股东和董、监、高的减持，但随着2016年年报的陆续披露，高管未来的减持计划也未因此有所收敛，并且上市公司总是在披露当年的分红预案时，同时向市场公告未来几个月的高管减持计划，使得投资者的注意力被“高送转”所吸引，很少有人关注背后隐藏的目的。基于对上述现状的研究，本文将市场所热衷的“送转股”分配与高管减持套现结合，深入探寻二者的内在关系。　　相较于主板而言，中小板和创业板公司规模小，发展潜力巨大，但监管力度尚有提升空间，尤其是创业板成立时间短、上市门槛低，对投资者的风险承受能力和判断能力要求更高。因此，本文以2013年12月31日以前在中小板和创业板上市的公司为样本，以2010-2014年为研究期间，采用 logit模型和多元线性回归模型分析和比较了高管减持对中小板和创业板公司送转比例的影响。研究表明：无论是中小板还是创业板，高管减持公司的送转倾向和送转比例均高于未减持公司，并且其减持规模越大，公司送转比例就越高。特别是创业板公司，不仅其送转比例显著高于中小板公司，而且高管减持对其送转比例的影响程度也明显高于与之类似的中小板公司。　　本文以当前市场现状为落脚点，通过理论分析和实证研究的结合，从法律法规、监管部门、上市公司以及投资者四个方面出发，提出自己的政策建议，希望能够为规范公司高管行为提供参考。