货币政策作为调控宏观经济的主要政策,在现代经济中起着至关重要的作用。从始于911事件后开始积累起来的全球充裕的流动性到美国金融海啸爆发后世界性经济衰退,这些都与货币政策息息相关。1996年中国人民银行正式设立货币供应量作为我国的货币政策中介目标,货币供应量在货币政策实施过程中发挥着越来越重要的作用,担任着承上启下的重要作用。因此,本文以货币供应量为中介目标,对我国货币政策传导路线“货币政策工具→基础货币→货币供应量→产出和价格水平”进行了检验。最终回答以下两个问题:1、我国的中央银行能够控制货币供应量吗?2、我国的货币供应量与产出和价格水平是否存在稳定关系?并找出其中存在的问题。首先,简单介绍了货币政策传导理论的发展历史,以及学者们对于我国货币政策传导相关理论的研究成果。然后,根据我国的实际情况,对我国货币政策传导的环境进行分析,找出货币政策传导路线上各个主体和载体中存在的影响货币政策实施效果的问题。其次,沿着传导变量“货币政策工具→基础货币→货币供应量→产出和价格水平”,对我国货币政策传导过程进行了实证分析。通过实证分析,本文得出结论:我国央行目前还基本上保持着对货币供应量的控制能力,但是受到了外汇占款和货币乘数不稳定的影响。同时,产出和物价水平只和我国的广义货币供应量存在长期均衡稳定关系,而与狭义货币供应量不存在长期均衡稳定关系。最后,本文根据以上的分析结果,针对我国以货币供应量为中介目标的货币政策传导过程中出现的问题提出了相关的政策建议。