发债作为公司外部融资的主要手段之一,其债券成本的高低直接影响着公司的融资需求和未来发展,同时,考虑到近几年来我国股市经历了多次大起大跌,因此在资本市场不稳定的情况下,很多上市公司都面临着一定的股价崩盘风险。基于信号传递理论,当一家公司具有股价崩盘风险时,会向市场上的投资者传递公司经营状况不好或是业绩不好的负面消息,这在一定程度上无疑会加大公司的融资难度。从公司融资方式的选择角度来看,由于采用发行债券这种外部融资方式,可以在一定程度上起到对公司管理层的监督作用,减少管理层出于“利己”动机而投资于内部收益率较低甚至为负的项目,且通过发行债券筹集到的资金更加稳定,期限也相对较长,故单独考察股价崩盘风险对公司债成本的影响具有一定研究价值。基于此,本文选取了我国2010年-2020年间全部A股作为研究对象,并基于委托代理理论和信息不对称等理论,提出了三个假设,这三个假设分别阐述了股价崩盘风险、公司债务成本、公司债成本以及信息披露质量之间的关系。实证结果表明:股价崩盘风险与公司债务成本之间不存在显著的正向关系,原因可能是原因可能是大多数上市公司的债务融资结构中银行贷款所占的比重更大,信息的不对称程度并不是很严重,因此股价崩盘风险并没有显著的增加公司的总体债务成本;在单独将公司债成本从公司总体债务成本中剥离出来后,股价崩盘风险与公司债成本之间存在显著的正向关系,进一步考察不同产权性质的公司,发现这种正向关系在非国有上市公司中仍然是显著的,但在国有上市公司中,正向关系并不显著,这主要是因为国有上市公司相比非国有上市公司面临的融资约束更小;最后,在引入信息披露质量这一调节变量后,发现信息披露质量越高,对股价崩盘风险与公司债成本的正向关系削弱的更明显。由实证结果可知,当一家公司具有股价崩盘风险时,管理层可以通过提高信息披露质量,提升公司治理水平的方式,来减轻其对公司发债成本的正向影响。另外,本文在一定程度上拓展了股价崩盘风险有关经济后果的研究,并尝试验证了信息披露质量对股价崩盘风险与公司债成本存在着较为显著的调节作用,但本文仍存在着不足之处,比如,存在控制变量可能不全面以及在对数据按要求进行处理和剔除后,符合条件的样本数较少等问题。