我国的金融市场发展很快,形成的规模也越来越大,交易品种也越来越多,各种金融产品也都具有自己的特性,在众多的投资工具中,基金产品的发展值得重点关注,不过基金在发展的过程中也出现过瓶颈期,发展比较缓慢,投资者对这种新型金融产品了解的过程是逐步深入的,分级基金就是在这种环境中应运而生的金融投资工具,对比封闭式金融投资产品,是一种创新投资工具,A类份额能够获得固定收益,其特征符合风险厌恶的投资者,B类份额具有高杠杆特征,这也满足了偏好风险高渴望获得高收入的投资者,适合风险和收益有差异化需求的参与者,也是市场发展的大趋势,受到广大参与者的青睐本文从分级基金的定义和分级基金的分类以及分级基金的发展历史和目前的发展现状。在此研究的基础之上,本文对分级基金做更深的探究,从分级基金的三类份额、折算机制、折溢价套利策略等方面进行分别阐述,基于对这种分级结构化产品的深入了解,本文选取鹏华中证800地产分级基金结合具体发生的案例,模拟无风险套利交易的过程,在本文还要考虑存在的各种交易风险和交易成本,最后发现在基金市场上存在折价套利的机会要多于溢价的情形,成功的机会也要多于溢价的情形,因此,在后期的研究中本文需要多的关注折溢价套利策略,本文还对配对转换机制做了解释,并在套利活动的操作中进行运用,配对转换结合折溢价能够得到很好的效果,在以后的研究中本文还要针对分级基金的套利策略做更深入的探究。