货币主义汇率理论是现代汇率决定理论的基石，在金融学领域具有重要意义和崇高的地位，之后的各种货币理论和资产结构平衡理论等均是建立在货币主义汇率理论基础之上，它不但继承了购买力平价和利率平价的主要优点，而且把货币因素和实际收入增加到模型中，揭示了汇率与相对货币供应量、相对产出、相对利率等经济要素之间的数量关系,在此基础上形成了多种模型，如弹性价格模型、粘性价格模型等。　　 本文基于弹性价格货币模型，以1987年至2007年中国的季度汇率数据作为样本，利用协整和误差修正模型的计量经济学方法研究了弹性价格货币理论对人民币汇率的适用性问题。研究结果表明：总体上弹性价格货币模型对人民币汇率的决定具有较好的解释力，人民币兑换美元名义汇率与中美利率、中美实际收入和中美货币供应量之间存在协整关系。从人民币汇率的长期均衡关系式中我们可以得出以下结论：1.我国利率与人民币汇率(直接标价法汇率，下同)正相关，即：我国利率上升，人民币贬值。但是利率对人民币汇率的影响不大；2.我国货币供给量与人民币汇率正相关，即：货币供给量增加，人民币贬值。货币供给量作为货币政策的中介目标是有效的，但是其有效性有待提高；3.我国国内生产总值与人民币汇率正相关，即：国内生产总值增加，人民币贬值。这与货币理论的内容不相吻合，但是这种现象的产生主要是由于资本外逃以及总需求增加是我国国民收入增加的主要原因所导致的。