企业价值理论是现代西方财务学的基石之一，公司财务目标、资源配置、财权安排、治理结构等现代财务学的主要模块无不贯穿着“价值”这根主线，可以说现代财务学是一种综合的价值管理。在西方国家的财务价值管理中遵循“股东至上”的逻辑，公司的财务目标是股东财富最大化，它也是公司财务决策的最高利益准则，公司治理、预算管理、业绩评价、薪酬激励等具体的管理行为和控制措施均围绕股东利益这一目标展开。更进一步来看，财务价值管理模式由于受到经济学长期以来所主张“资本至上”或者说“资本雇佣劳动”的传统思想影响，在企业价值创造和分配这一核心问题上往往站在投资者的立场，目的在于资本的保值与增值。从而，在财务管理实践中使得股东与其他利益相关者之间到处充斥着财务冲突和利益矛盾。　　 在知识经济条件下，企业已经成为一个利益相关者的契约网络，由一系列目标不同且相互冲突的个体和群体构成，企业经济行为是利益相关者一种均衡。缔结契约的主体不仅包括了股东和债权人，也包括了供应商、消费者和客户等其他利益相关者群体在内。联结成企业的契约形态不仅存在经济契约，也存在社会契约，有显性的，也有隐性的，是一种复合的综合契约。随着企业面临的环境的不确定性和交易关系的复杂化，企业与利益相关者关系对隐性契约的依赖性不断上升，如雇员对人力资本的投资，供应商的合作关系，消费者的投资合约，表现为合作创新、战略联盟、关系投资等各种新的理财形式。非投资者利益相关者对企业的专用性投资往往通过企业声誉、品牌等形式对企业价值流产生影响。因此，企业价值是一个内含利益相关者的利益的综合价值概念。　　 因而，本文以“利益相关者的资源”为主线构建了利益相关者的价值管理框架。利益相关者价值管理是知识经济条件下企业理财的一种新型的理财模式，是对现代知识经济条件下企业理财的一种抽象，它以价值创造和相关者关系为核心内容。其本质是利益相关者利益相关者共同创造和分享价值的一种内在机制，它包括了企业联合供应商、分销商与合作伙伴等通过市场活动来给客户提供价值，以及利用利益相关者提供的资源支撑价值增值活动和市场活动。利益相关者价值管理是由利益相关者价值导向、价值源泉、价值创造和价值分配构成的一个系统，它反映了企业“合作共赢”和“和谐理财”的理念。在利益相关者价值管理系统中，利益相关者价值导向是企业各项理财决策的出发点和归宿，决定着企业价值活动和关系管理的方向和重点。　　 随着社会生产不断提高和企业制度的不断演变，传统的财务资本概念的内涵和外延在实践中不断得到拓展。财务资本已经发展成为一种“泛财务资源”的复合资本概念。利益相关者提供的资源是企业可持续价值增长的源泉，各种资本要素(包括货币资本、实物资本、人力资本、组织资本和关系资本等)都对企业价值创造作出了重要的贡献。企业价值是利益相关者提供的上述资本在价值网络机制中通过资源交换、相互转化和互补促进等方式共同作用的结果。因而，在我们看来，企业是一个利益相关者的共同创造价值和共享利益的机制，而企业价值的源泉则是利益相关者提供的“泛财务资源”。　　 随着理财环境变迁和价值管理实践变化，现代财务价值管理中价值创造逻辑发生转折性的变革，企业价值更多的是一种网络化、合作化共同创造的结果。文章从理论和实证两个方面构建和分析了利益相关者共同创造价值的机制。在利益相关者价值管理模式下，价值创造强调价值的可持续增长和不同利益相关者利益的平衡，企业价值创造活动广泛地依靠员工、客户、供应商、战略伙伴等利益相关者提供的资源和协作，以协刚理财、协同竞争和多赢原则为运作模式，通过多重资本的网络配置，以达到利益相关者的价值最大化。　　 传统的财务价值管理在分配时是股东价值优先，本文称之为“股东主导的分配模式”，与之相对应我们提出“利益相关者共享”的分配模式，并以英、美和德、日企业分配实践为基础对两种模式特征进行了对比和分析。依据本文的推理和演绎，如果接受企业价值这个“蛋糕”是利益相关者共同创造的事实，并按照“谁贡献，谁受益”的原则，自然就会得出利益相关者共同参与价值分配。本文运用合作博弈方法设计了广义分配机制，对利益相关者的贡献度进行了测算和评估。利益相关者广义分配机制有助于平衡利益相关者利益关系，协调他们之间的财务冲突。这对我国企业产权改革和收益分配机制改革具有启发意义，也为企业实现可持续价值增长和获取竞争优势从提供了切实可行的战略思想和制胜武器。