党的十八届三中全会提出要积极发展混合所有制经济。2015年国务院表示要分层分类推进国有企业混合所有制改革。党的十九大再次明确要发展混合所有制经济,培育出具有全球影响力的混合所有制企业。党的十九届四中全会指出要发展混合所有制经济,做大做强国有资本。在民营企业和国有资本合作共赢的愿景下,民营企业引入国有资本“反向混改”模式也得到了发展。目前国内学者大多关注以国有企业为主体开展的混合所有制改革,而对民营企业引入国有股东作为公司控股股东的个案关注相对较少。基于此研究现状,本文选择了民营企业美亚柏科引入国投智能作为公司控股股东这一典型案例,探讨民营企业“反向混改”的动因、治理路径选择以及经济效果。本文首先梳理了国内外相关文献,界定了“反向混改”的概念,介绍了本文写作的理论基础。其次,本文介绍了案例的基本情况,包括混改双方的基本情况以及混改历程。然后,本文分析了美亚柏科和国投智能进行“反向混改”的动因,对其混改后的公司治理模式进行了分析评价。在混改效果分析方面,本文分析了引入国有基因为美亚柏科带来的资源,采用事件研究法研究了资本市场的反应,并从经营协同、管理协同、财务协同三个方面进行财务协同效应分析,采用因子分析法对企业业绩进行了评价。最后,本文又基于非财务指标进行了协同效应分析。基于以上研究和分析,本文得出了结论:美亚柏科实施“反向混改”主要是为了优化股东背景,提高承接政府类业务的能力;而国投智能相对控股美亚柏科主要是为了布局大数据产业,发挥国有资本在涉及国家安全行业中的主导作用,并且看重了美亚柏科行业优势以及健康的财务状况;双方设计了合理有效的治理和管理机制,保持了企业的创新活力;此外,短期来看,混改后美亚柏科业绩并没有得到明显的提升。美亚柏科与国投智能在财务方面取得了较好的协同效果,管理协同效果没有得到明显提升,且企业的成长能力和盈利能力需要增强;最后,本文提出了一些有关民营企业进行“反向混改”的政策建议,希望能够为未来民营企业“反向混改”提供参考。