当前,在“三期叠加”的新常态经济背景下,传统实体行业发展萎靡不振,金融行业却呈现出明显的逆周期上扬发展态势,投资回报率远超实体行业。受此形势驱使,许多实体企业纷纷加大金融领域投资规模获取高额回报,实体企业金融资产规模不断攀升,引发了经济领域的实体企业金融化问题。目前,针对实体企业金融化问题,国内外学者围绕企业金融化的影响因素进行了多角度的研究,研究的侧重点主要集中于宏观背景以及微观背景下的外部因素,而在企业内部拥有核心地位,对企业经营决策起到至关重要影响的管理层,却鲜有研究。从管理层角度出发寻求解决企业金融化问题,既需要引入外部监督来抑制管理者的投机套利倾向,也需要加大激励弥补管理层时间、精力等成本付出,同时又需要解决经营资产投资的风险承担问题。从作用机制来看,董责险本质上作用一种纯粹的避险工具,有效缓解了管理层的风险承担,同时,董责险将外部第三方保险机构引入到公司的治理体系中,发挥外部监督效应。管理层激励则是缓解所有者和经营者代理冲突的有效工具,通过加强企业管理者和所有者的利益协同从而抑制企业的金融化。通过对董责险、管理层激励对于企业金融化作用探讨,一方面,对于当前研究董责险的治理效应提供经验证据,另一方面,从微观角度找到解决企业金融化问题的最大效用组合。本文以委托代理理论、信息不对称理论、私人收益与私人成本理论以及前景理论作为理论依据,研究董责险、管理层激励与企业金融化的关系。本文以2010-2020年沪深A股上市公司年度财务数据为研究样本,主要分析董责险与管理层激励各自对于企业金融化的作用以及董责险与管理层激励的交互作用。本文的研究结论如下:（1）相对于未购买董责险的企业,购买董责险加剧了企业的金融化程度;（2）薪酬激励能够抑制企业的金融化倾向;（3）股权激励能够抑制企业的金融化倾向,这种负向影响比货币薪酬更加明显;（4）董责险与薪酬激励之间存在积极交互作用,二者的结合能够显著抑制企业的金融化;（5）董责险与股权激励之间存在消极交互作用,二者的结合明显加剧了企业的金融化。