在证券市场上,IPO的意义重大,一方面,它能够使经济中一些优良企业在资本市场中募集到企业运行所需要的资金,解决我国一些企业在成长期的融资难题,融资困难不再是企业面临的难题,这样能够使那些具有高成长性的企业尽快的发展成长起来;另一方面,IPO也能够促使企业的股票在二级市场上流通,为广大投资者提供较多的投资机会,这会使得他们也能够分享到公司发展所带来的丰硕成果,实现有利共享。如果我们可以通过这样的方式来实行,那么社会资源就能够得到更好的优化配置。上市公司的IPO抑价率一直是研究的热点之一,特别是在上市的首日,众多公司的IPO抑价率还有它的影响因素则更是现代金融学的研究热点之一。近几年,随着风险投资行业在全球范围内的高速发展以及IPO退出渠道的不断发展和完善,风险投资行业对于它所支持的公司IPO过程中的影响逐渐引起了广大学者的关注和研究。风险投资是促进高新技术产业发展的助推器,我国产业结构能不能加快升级,高新技术产业能不能快速发展,风险投资行业能够起到至关重要的作用。风险资本的退出方式有很多,其中,IPO在各个退出方式中所占的比重较大,所以风险投资家对于其持股公司在IPO的过程中,必然会参与到持股公司的IPO过程之中,包括选择上市的时间,选择哪家承销商以及承销的方式等等,而风险投资家做出的选择必然会对其参与公司的IPO过程产生很重大的影响。2009年10月30日,我国筹划已久的深圳创业板市场终于正式成立了,创业板的成立为很多创新型的企业提供了融资之道,企业在募集到发展所需要的资金的同时,一些现象也值得我们去仔细研究和关注,例如在二级市场中,很多投资者沉迷于“炒新股”,那么在这种现象背后潜藏的IPO抑价问题便引起了众多学者的关注。关于IPO抑价这个问题,国外学者研究的方面较为广泛,并提出了一些相关的理论和假说,例如委托代理理论、信号显示理论、规避诉讼假说、承销商信誉假说、赢家诅咒理论、“所有者股权分散”假说以及行为金融等解释。关于风险投资对企业IPO抑价是否存在影响,则存在着认证理论、筛选监督理论、逆向选择效应等理论。本文选取了截止到2014年6月30日在我国创业板上市的公司为研究样本,以“筛选／监督效应”、“认证效应”和“逆向选择效应”等理论为理论基础,运用描述性统计、参数检验和多元回归等多种数理分析方法来研究风险投资与IPO抑价之间的关系。本文得出的结论是上市公司首次公开发行股票的募集资金规模、承销商声誉、中签率对公司上市首日抑价率没有显著的影响,而公司年龄、市盈率、上市首日换手率、发行价格、资产负债率及发行费用对公司上市首日抑价率的影响显著。风险投资的参与没有降低在创业板上市企业的IPO抑价率。相反,风险投资的参与提高了企业的IPO抑价率,这说明风险投资机构的参与没有起到认证的作用,风险投资机构可能存在逐名效应,为了自己的声誉而将IPO抑价作为代价提早将企业推向上市。