新三板市场属于我国首个全国性的场外交易市场,为我国中小企业提供了一个融资与股票流动的平台,自2013年新三板市场扩容方案向全国推出以来,我国新三板一级市场的挂牌企业的数量就呈现出逐年急剧上涨的态势,且目前仍未有所衰退。新三板市场挂牌要求低和高度包容性的特点在吸引全国中小企业挂牌上市的同时,也致使挂牌企业在资质方面呈现出参差不齐的特点,无论是市值规模、盈利业绩还是股票的流动性方面均表现出巨大的差异。为了充分发挥新三板市场在定价、融资及资源优化配置中的基础性作用,针对当前新三板市场中挂牌企业的特点,监管机构有必要引入分层管理制度,对新三板市场中风险特点不同的挂牌企业实施差异化服务与针对性的管理。为此,我国全国中小企业股份转让系统有限责任公司于2015年11月24日颁布了《全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)》,将我国新三板市场分为基础层与创新层,公布了具体的分层指标,并决定于2016年5月正式实施。但在此次的分层的标准中仅将能反映挂牌企业价值的财务状况的内容作为分层指标,未充分的考虑到当前我国新三板市场发展不成熟,市场透明度较差,投资风险高的的特点。因此,本文结合当前我国新三板市场的特点,借鉴美国场外市场发展与分层的经验,提出将财务指标与信息披露共同作为分层标准,并分析了以此为分层标准可行性与科学性,并阐释了在此标准之下未来新三板市场推行其他制度的合理性。除引言与结语部分外,文章在结构上分有五个部分的内容:第一部分首先简要介绍了我国新三板市场的由来,以及由于新三板市场挂牌要求低、挂牌时间短,新三板市场呈现出挂牌企业数量急剧上涨的发展态势,因此也备受投资者青睐。在此基础上,分析了我国新三板市场在我国场外市场中所居的地位,及其与场内市场间的联系,为本文分层管理制度的推出,及分层管理下转板机制实施做好理论铺垫。第二部分以对比的方式详细阐释了新三板市场分层管理制度与新三板市场中其他制度之间关联性以及将会给资本市场的带来的影响,在阐释新三板市场分层管理产生的原因上,笔者主要围绕着分层管理制度与新三板市场之间的相互关系。一方面由于新三板市场挂牌企业差异性很大的特点需要与呼唤分层管理制度的产生,另一方面,分层管理制度的实施有助于新三板市场进一步发展。第三部分主要介绍了当前我国将新三板市场分为基础层与创新层,在此基础上,详细分析并得出当前新三板市场的分层仅将财务指标纳作分层标准。笔者在此处详细分析了仅将财务指标纳作为分层标准所存不足,监管机构行政主导下分层标准不仅有违市场在资源优化配置中起基础性作用,也不能体现挂牌企业权利义务相匹配的原则,基于此,笔者提出应该将信息披露纳作分层标准之中。第四部分从比较法的视角,从美国纳斯达克市场和粉红单市场的分层情况和分层标准来看,纳斯达克市场和粉红单市场均将信息披露作为分层标准并且拥有完善的信息披露制度。并详细介绍了分层管理制度下美国场外市场的转层与转板制度的运行。第五部分主要将信息披露纳入分层标准之中,构建了以“财务指标+信息披露”相结合的分层标准,同时分析了在此项标准之下信息披露需要考量的维度以及挂牌企业权利义务关系的对等性。最后,阐释了在以“财务指标+信息披露”为标准的分层管理制度之下未来新三板市场上将要推出的制度,以及对其促进作用。