随着资本市场的发展,投资者对于会计信息的要求越来越高,历史性的会计信息已经不足以支持投资者的投资决策,投资者开始侧重对预测性信息的关注。管理层作为公司私有信息的持有者,他们对外披露的预测性信息有助于减少资本市场中的信息不对称,增加资源配置效率。我国的管理层预测性信息主要包括业绩预告、业绩快报、业绩预警和盈利预测等几种,其中,业绩预告制度始于1998年,经过十几年的发展,制度条例逐渐完善,实施范围逐渐扩大。实践证明,业绩预告制度的实施有利于减少信息不对称问题,降低代理人的逆向选择和道德风险,有利于提高会计信息的有用性,促进资本市场的健康发展。目前我国实行半强制性的业绩预告制度,即当公司的业绩较上一年度相比出现亏损、扭亏为盈或增减变动达到50%及以上时,公司的管理层就必须按规定披露业绩预告,其他情况下管理层可自愿选择是否进行业绩预告披露。但是通过分析我国上市公司披露业绩预告的情况,我们发现管理层业绩预告披露行为的差异很大。随着经济的全球化,企业面临的竞争不断加剧,所受的环境不确定性越来越大。已有研究显示,环境不确定性一方面加大了对未来经营成果预测的难度,使得对企业管理者行为的监督变得更加困难,增加了管理者的私利动机;另一方面环境不确定性增加了管理层进行盈余管理的动机,加剧了信息的不对称性。因此,环境的不确定性是决定经理人是否有机会谋取私利的重要因素之一。由于我国现有政策对业绩预告披露的内容和形式没有做出具体规定,管理层可能通过操纵业绩预告的内容和形式来做出有损于委托人利益的行为,出现“应预未预”、“变脸”、频繁更改和修正业绩预告的行为,这些行为体现了管理层的机会主义动机,增加了投资者对公司信息的处理难度,影响资本市场效率。结合上述对环境不确定性的影响分析,当企业面临外部环境的不确定性增加时,可能给企业的经营活动带来更多的不可预见性,这是否会影响企业管理层的信息披露行为呢?之前已有学者研究环境不确定性对会计信息治理效应、盈余管理、审计收费和投资效率等方面的影响,却鲜有文献将环境不确定性与业绩预告联系起来,本文选择从管理层机会主义行为的角度出发,探讨环境不确定性对管理层业绩预告披露的影响。本文以2010年至2015年所有披露第一季度至第四季度业绩预告的中国A股上市公司为研究样本,从管理层机会主义行为的角度考察了环境不确定性对公司业绩预告披露的影响。实证结果表明,环境不确定性会导致管理层在业绩预告过程中的机会主义行为,表现为业绩预告的精确度下降、披露次数增多。即当环境不确定性越高时,业绩预告披露的精确度越低,且管理层进行多次业绩预告的可能性越高,表明管理层进行业绩预告时更可能发生机会主义行为。本文的研究结果丰富了管理层业绩预告影响因素这一研究领域,表明不仅是公司内部特征如管理层背景特征、内部治理结构等会影响业绩预告的披露,外部环境也会影响管理层业绩预告的披露。对于企业来说,在进行经营活动时,不可避免要考虑来自外部环境的影响,本文发现在外部环境不确定性较高时,企业的管理层在进行业绩预告时可能出现机会主义行为,这将加大投资者对公司信息的处理难度,降低资本市场的效率。公司内部应该形成一个有效的机制来约束管理层的机会主义动机,降低环境不确定性对公司的冲击。监管部门也应该建立健全的信息披露政策,提高资本市场监管效率。