公债,又称公共债务,是政府及政府所属机构以债务人的身份,按照信用的方式向国内外筹集资金、取得收入的一种有偿形式。按债权人分,可分为外债(国外公债)和内债。按发行债券的政府不同级别划分,可分为中央公债和地方公债。公债作为政府财政的重要组成部分,有着筹集资金、调节社会资源的作用。我国的公债发行始于晚清。近代以来,政府因为战争赔款、举办新政,需款甚多甚急,于是模仿西方发行公债。我国最早的公债是1894年的息借商款。直隶公债是我国最早的地方公债,1905年,直隶省因训练新军经费不足,在直隶总督袁世凯的主持下,发行了直隶公债。该公债章程条例详备,开历史之先河,对晚清、民国时期的公债有着重要的影响。之后的湖北公债、安徽公债以及直隶省此后发行的公债无不受其影响。民国初期,袁世凯控制着北京政府,直隶省也受其牢牢控制,供给中央,在袁世凯去世之前,直隶省未发行过地方公债。1916年,袁氏凯去世以后,军阀混战,政权更迭频繁。在此期间,地方政府权力上升,滥发公债。直隶省也于此时期发行了大量公债,然而因为信用不佳等原因,基本都没有取得应有的作用。直隶二次兴利公债,就是其中的典型范例,该公债原名直隶整理公债,计划对之前发行直隶五次公债等公债进行整理,最终却因为各方势力的角力被修改为直隶二次兴利公债。1926年,褚玉璞就任直隶省长,在其任上发行了直隶善后长、短公债以及直隶六次公债,发行数额大,发行间隔短。可以说,在此时期,直隶公债完全沦为褚玉璞聚敛军费的手段。