证券分析师通常任职于券商、投资银行、独立咨询机构或基金公司、保险公司、私募机构等。任职于券商、投资银行、独立咨询机构的的称为卖方分析师,任职工基金公司、保险公司、私募机构的称为买力分析师。买方分析师与卖方分析师在报酬获取方式和研究报告是否公开方面存在重大区别,这两方面的区别又产生了一系列的的其他区别。这些区别使得前人对卖方分析师的研究结论不能自动适用于买方分析师。由于买方分析师的研究报告是不公开的,因此学界难以对其展开研究。就笔者阅读所及,国外研究买方分析师的文献凤毛麟角,国内则一片空白。要对买方分析师的荐股绩效进行研究,只能通过间接的途径获取样本。本文假定基金的重大买入卖出操作有买方或卖方分析师的研究作依据,然后从重大买入卖出操作涉及的股票中,剔除卖方分析师推荐的股票,再采用事件研究法以及市场调整模型、CAPM模型、Fama-French三因子模型和Carhart四因子模型来研究其余的股票是否能产生水久性的超额收益,以此度量买方分析师单独荐股的信息含量。采用上述方法考察2005年1月到2011年6月基金的重大买卖操作后,得到以下结论：(1)买方分析师的买入推荐没有包含私有信息；(2)卖出推荐有私有信息；(3)市场需要大约8个月时间才能消化卖出推荐中包含的私有信息,可能是由于我国股市长期缺乏做空机制所致。前两项结论正好与前人对卖方分析师的研究结论相反考虑了股权分置改革、新《企业会计准则》的实施以及日历效应的影响后,本文结论依然成立,有的甚至能加强本文的结论。本文的主要创新点包括：(1)在研究对象上,本文可能是国内第一篇研究买方分析师的文献；(2)在研究方法上,本文提出了一种间接获取样本的方法；(3)在研究结论上,与前人关于卖方分析师的结论正好相反。另外,本文在一些模型的具体构建上也有一定的创新。