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本文目的在于通过验证和分析沪深300指数样本股票中动量效应的存在,探索中国A股市场分红政策、个股市场权重分布的特殊性对于动量策略效果的影响。首先,本文介绍了相关传统金融经济学理论,包括有效市场假设(EMH)、传统CAPM模型及其扩展。参考Jegadeesh和Titrman(1993)中的方法,我们构建投资策略J/K/Type,其中J和K分别代表"Sorting Period"和"Holding Period",而参数Type的设定是为了研究现金分红对于策略J/K结果的影响,可以取0和1,Type取值的不同主要是为了区分策略构建中使用个股收益率的差异。我们使用CSMAR中国股票市场数据库中2005年5月到2011年12月的个股月收益率和收盘价,通过改变参数J和K的值,验证了动量效应在中国股市的存在性。接下来,本文结合沪深300指数编制细则、中国A股市场现状,分别从现金分红、个股权重和个股β系数的角度对不同参数的J/K/Type策略进行了分析。通过分析不同投资组合的月平均收益,我们并没有发现沪深300指数成份股中存在明显的动量效应,相反的,对于策略J/K,我们一致得到了"Losers beat Winners"的结论。另外,"Winners"组合和"Losers"组合的月平均收益随着J和K取值的改变也呈现一定的规律性："Sorting Period" J越短,"Holding Period" K越长,投资组合收益率高的可能性较大。本文还考虑到中国股票市场上存在的分红制度不规范、权重股严重等不同于欧美等发达国家成熟市场的特点,对中国股市不存在动量效应的论断提出质疑,提出动量效应的验证还需要考虑分红、个股权重、样本范围等其他因素的影响,并分别从实证和理论角度分析了个股权重与个股β系数之间的关系以及权重股对于其他股票β系数的影响。我们发现随着个股平均市场权重的增大,个股平均β系数呈现先增大后减小,而且当个股权重达到一定比例后,β系数小于1的概率随着成分股流通股在市场组合中权重的增加而增大。