现金股利政策是上市公司将税后收益在股东所得股利和公司留存盈余之间合理分配的一种决策行为,投资者通过现金股利的发放而取得相应的投资回报,该政策在我国上市公司的财务决策环节中扮演着重要的角色。然而,在具有新兴和转轨双重特征的中国资本市场中,现金分红过程出现了诸多有别于其他成熟资本市场的“不正常性”。在2005年4月29日上市公司股权分置改革(下称:股改)启动后,随着股改后非流通股的上市流通,股票“全流通”也将随之成为现实,这一举措也从根本上解决了流通股股东和非流通股东利益严重分离的问题。而随着股改后公司治理结构发生了变化,引发我们值得思考的问题是,公司治理结构的变化是否会对现金股利政策产生显著的影响?为了探讨这个问题,本文采用理论分析与实证检验相结合的方法,在股权分置改革的大背景下,研究分析了股改前后公司治理结构对现金股利政策的影响是否发生显著变化。首先,本文对西方股利政策理论的发展脉络进行了追溯,并归纳总结了我国上市公司股利政策的研究成果,从这些研究成果中得到了一定的启示。其次,结合我国资本市场股权分置改革的特殊背景,综合运用国内外已有的现金股利理论,根据我国的具体情况,提出了合理的研究假设。本文选取2006年股改的726家上市公司为样本,以这些公司2005年-2007年的数据为研究对象,采用比较分析和回归分析的方法,对所提假设进行实证检验,发现股权集中度、第一大股东持股比例和反映其他大股东相对第一大股东的力量对上市公司现金股利政策产生的影响并不显著,而但流通股比例对上市公司现金股利政策产生的影响很显著;另一方面,上市公司董事会规模和独立董事比例在股改前后基本变化不大,但对上市公司现金股利政策的影响在股改前后有所不同。最后,根据本文的实证结果,本文提出了旨在提升现金股利的作用的四点政策性建议。