我国上市公司存在较为严重的股权融资偏好，国内理论界对此进行了多角度的分析，得出了很多有价值的结论。国内很多学者认为股权融资成本低是上市公司偏好股权融资的重要原因。但是这一原因并不能完全解释上市公司的融资行为，而且成本因素背后的深层次原因没有被揭示出来，因此很多学者从控制权角度对股权融资偏好问题进行了研究。本文就承接这一研究方向，深入探讨控制权利益对股权融资偏好的影响。在一个控股股东控制公司经营决策的三时期模型中，有控制权利益存在的条件下，控股股东的利益目标与中小股东的利益目标发生冲突。控股股东的利益是其依据所占股份所能获得的公司价值和控制权利益的总和，而中小投资者的利益在于股票的市场价值和红利。由于股权融资能够增加控制权利益，控股股东更愿意进行股权融资。而信息不对称条件使得融资方式无法成为表达信号的工具，造成投资者无法根据上市公司的融资方式来辨别公司的真实价值，因此不同类型的公司都能够以股权进行融资，公司的控股股东将会采取股权融资。这一模型说明了控制权利益对股权融资偏好的作用机理，在这一基础上，模型同时说明了在股权融资偏好下，企业将可能投资于负净现值项目，造成募集资金使用的低效率。我国上市公司特殊的股权结构，使得控股的非流通股股东和流通股股东之间存在严重的利益目标冲突，控股股东利用中国证券市场上严重的信息不对轻易获得控制权利益，从而引发了我国上市公司的股权融资偏好。同时大股东控制权利益下的经理层控制权利益加剧了我国上市公司不合理的股权融资行为。在讨论控制权利益对融资行为的作用机理之外，本文还讨论了中国证券市场上各种控制权利益的表现以及危害。最后基于上述的理论分析提出了若干对策建议。