股票市场作为国家经济发展的重要组成部分，其繁荣稳定对于整个金融体系的健康发展至关重要。据统计，自2008年全球金融危机以来，中国上市公司个股崩盘现象明显增加，仅在2015年就有2000多只股票跌停，接近一半上市公司市值跌减至半，市值蒸发29000多亿，由于个股崩盘对公司影响持续时间较久，为此，关于如何预防股价崩盘风险引起了实务界和学术界的激烈谈论。过去关于股价崩盘风险的研究中，关于外部中观环境对其影响程度如何，少有文献涉及，为此，本文引入行业景气度并创新性地加入政府补助这一调节效应，对三者之间的关系进行深入探讨。
　　论文以2011-2018年度沪深A股上市公司公开数据作为研究样本，运用理论与实证相结合的研究方式，以委托代理理论、信息不对称理论、资源基础理论、信号传递理论和利益相关者理论为理论基础，探究行业景气度对公司未来股价崩盘风险的影响，并进一步检验了政府补助对两者关系的作用效果，在此基础上通过对不同产权性质进行分组回归，检验上市公司获取政府补助对行业景气度和股价崩盘风险两者之间的关系影响是否因产权性质不同而存在差异。研究结论显示为：(1)行业景气度与股价崩盘风险具有负相关关系；(2)企业获取政府补助对股价崩盘具有抑制效应；(3)政府补助能够减缓行业景气度对股价崩盘风险的负相关关系，发挥“市场稳定器”的功能；(4)相比国有企业，政府补助对行业景气度与股价崩盘风险的调节作用在非国有企业中更为明显；(5)行业景气度较低时，政府补助在行业景气度与股价崩盘风险之间发挥的调节效应更明显。
　　基于上述研究结论，论文分别从公司、政府、监管部门和投资者层面提出了提高管理层道德素质，真实披露经营状况；政府加强规范引导，完善政府补助发放标准；优化企业经营环境，完善股票市场运行机制以及树立正确投资理念，避免盲目跟风等政策建议，有助于更全面的发挥政府作为“扶持之手”在资本市场中的重要作用，为防范股价崩盘风险，促进我国资本市场良性发展提供理论指导。