当前,我国经济发展正处于增速换挡、结构优化、动力转化的关键时期,通过创新来驱动经济增长日显重要。毫无疑问,企业是重要的创新主体,企业创新是全社会创新最重要的组成部分。企业创新需要持续投入大量资金,在企业自有资金以及政府专项补助难以满足企业创新的资金需求时,金融体系将是企业获取长期资金支持的重要途径。所以,金融体系能否为企业创新提供有效融资是决定企业创新的重要因素。而一国金融体系的结构特征决定了其金融资源的配置方向和效率,从而可能影响企业的创新活动。但是,现有研究很少关注这个问题。基于以上背景,本文选择研究金融结构对企业创新的影响。在理论分析部分,本文基于广义金融结构的内涵,从社会融资结构、银行业内部结构、新兴金融与传统金融相对比重等维度对金融结构如何影响企业创新活动进行了定性分析,得到如下结果:第一,从社会融资结构角度来看,间接融资与直接融资在融资成本、信息处理、资源配置、风险管理等方面对推动企业创新活动各具优势,到底是直接融资还是间接融资更有助于推动企业创新,还应结合具体情况分析;第二,就银行业内部结构来说,中小银行市场份额的提升,银行业竞争度的提高有助于提高企业创新投资的积极性,增加研发投入;第三,相比于传统金融,以风险投资等为代表的新兴金融在资本支持、信息处理、公司治理等方面更有助于推动企业创新活动的开展。在定性分析的基础上,本文基于2009-2015年制造业上市公司样本构建的非平衡面板数据,运用相关计量方法定量分析了金融结构(直接融资比例、银行业中小银行占比、新兴金融与传统金融之比)对企业创新活动(创新投入和创新产出)的影响效应。研究结果表明:(1)就整个金融体系的融资结构来说,直接融资比例的提升与企业创新之间存在正相关关系。这在一定程度上与企业创新投资具有不确定性、高风险的特征有关。在金融市场中,创新企业能够以新技术新产品潜在的高额回报吸引投资者,使得直接融资的融资特征与企业创新项目不确定性、高风险且缺乏抵押的特性相匹配。因此,创新企业通过直接融资的方式往往更容易获取创新投资的资金支持。(2)从银行业内部结构来说,中小银行市场份额的提升,银行业竞争度的增强对于企业创新具有正向促进作用。分区域来看,中小银行市场份额的提升对于东、中部地区企业创新活动的影响更为显著。(3)从新兴金融与传统金融的角度来看,以风险投资等为代表的新兴金融业与传统金融业之比的提高有助于推动企业创新。这一变化对于东部地区企业创新活动的影响更为显著。本文的创新点在于:(1)从影响企业创新的外部因素角度来看,外部融资环境是决定企业创新投资决策的关键性因素之一,但是现有文献主要从金融发展水平、政府补贴、保护创新的法制环境等维度来研究企业外部因素对企业创新的影响效应,而很少关注金融结构变化对企业创新活动的影响,本文在这方面的探索有助于丰富企业创新的相关研究。(2)现有关于金融结构与自主创新之间的关系研究大多从国家或者区域宏观层面出发,少有文献涉及微观企业层面。而本文基于企业层面的数据探讨金融结构与自主创新能力之间的关系,填补了这方面的研究空白。(3)从金融结构的研究角度来看,现有文献大多从融资结构与银行业内部结构两方面对金融结构进行界定,却很少关注新兴金融的发展对原有金融结构所带来的影响。本文在现有研究的基础上,考虑到现阶段我国新兴金融业态发展迅猛,创新性地从新兴金融与传统金融角度对金融结构概念进行扩展,并探讨新兴金融与传统金融相对比重对企业创新活动的影响。