债券作为企业融资重要手段,规模逐年增大,由于其属于债务性融资,隐含的风险也较高。在国家“去杠杆”、“打破刚兑”的政策背景下,企业债券违约频繁发生,且债券违约可能会导致一系列的利益相关者都会发生亏损。为了避免债券违约带来的负面经济后果,就要提前采取相应的防范措施,因此就需要对企业在违约前可能会具有的特征进行识别。由于债券违约往往会和企业的财务指标变化密切相关,某些重大事件也可能引发违约,因此,将2020年度发生债券违约的上市公司与同行业正常公司分组,利用二元Logit回归模型对财务指标和重大事件与债券违约之间的关系进行分析,得出与债券违约相关的财务特征和事件特征。并采用案例研究与比较分析方法,以*ST海航作为案例研究对象,结合海航发生债券违约前的实际财务指标变化情况以及发生的重大事件,对识别出的特征进行验证。结论表明:企业债券违约前资产负债率、有形资产负债率、有形资产带息债务比、长期负债权益比率、长期债务与营运资金比率、营业成本率、总营业成本率以及净资产收益率增长率会呈现上升趋势;而息税折旧摊销前利润/负债合计、流动资产净利润率、利润总额增长率、营业利润增长率、固定资产增长率以及应收账款周转率则普遍持续下降。此外,与违规、兼并收购事件相比,发生破产、重整重大诉讼案件以及各类非标准审计意见对于企业发生债券违约具有更显著的影响。本文从以上两个角度对企业债券违约的特征进行分析与总结,可以为企业债权人、投资者的决策提供依据,为债券信用评级机构提供评估参考。