融资活动是企业最重要的财务活动之一,是企业存续的重要基石,也是企业发展壮大的有效来源途径。为帮助企业更好实现融资目的以及引导约束企业融资行为,我国先后发布一系列再融资政策规定,如2020年证监会新发布三项修改决定以及一项监管问答,企业再融资活动受到重视可见一斑。尤其在中美贸易摩擦冲突加剧以及新冠疫情全面爆发之后,企业面临的国际和国内、系统性和非系统性风险都急剧上升,对于企业资本储备的需求也越加迫切。但从经济大环境和企业自身存续发展的角度来看,企业未来的股价崩盘的可能性也大幅提升,希望得到回报而非遭受损失的投资者出于谨慎的心理,对向企业提供投资心怀疑虑,会加剧企业融资难的问题。在此背景下,研究股价崩盘风险对于企业的股权再融资规模是否会有影响就有着一定的必要性和实际意义。本文通过研读已有文献,基于信息不对称理论、委托代理理论、融资优序理论和市场时机理论,从企业的融资动机和融资成本企业内外两种角度入手,探讨股价崩盘风险对股权再融资规模的影响后果,比较股权性质对此过程的影响差异,并对企业股权再融资规模进行路径分析。最后在进一步分析部分对整体环节涉及领域加以探讨,研究了内源融资、市场时机中政府行政择时、再融资可能性和信息层面可行的影响缓解渠道等相关方面。本文以2008-2019年上市A股非金融企业为研究样本,通过理论分析和实证检验证明本文的研究假设并得出相关结论,据此提出现实建议。本文主要包含以下六部分内容:第一部分,绪论,介绍本文的研究背景、意义、方法及创新点。第二部分,文献综述,整理分类已有文献并对研究现状进行述评。第三部分,理论基础与研究假设,解释相关概念和基础理论,通过对研究问题的综合分析提出本文的研究假设。第四部分,研究设计,简要说明样获取与处理、定义研究变量,构建验证假设的实证模型。第五部分,实证分析,对主要研究变量进行描述性统计查看数据特征,通过回归分析以及稳健性检验保证研究结论的可靠性。第六部分,研究结论与政策建议,对本文的研究结果进行归纳总结,针对研究过程中发现的问题提出对策建议。本文的研究表明,股价崩盘风险在一定程度上降低了股权再融资的规模,但不同的影响路径对股权再融资规模的影响存在差异。融资成本路径对股权再融资金额存在显著的部分中介作用;而基于增长和发展理论、基于权衡理论和基于市场时机理论的融资动机路径则不明显;非国企对股价崩盘风险更敏感。此外,期初现金持有较多的企业对股价崩盘风险更不敏感;股价崩盘风险对再融资规模的作用也受到政府行政择时的影响,低政府择时对股价崩盘风险更敏感;股价崩盘风险还会降低企业进行股权再融资的可能性;高信息披露能缓解股价崩盘风险对股权再融资的负面作用。本文可能的创新点主要体现在三个方面:第一,当前学术界对股价崩盘经济后果方面的研究较少,已有研究中,基于“风险-成本”匹配原则,学者基本一致认可股价崩盘风险产生的影响会提高资本成本,并从债务融资角度进行了诠释,但从股权融资角度对此的研究尚未进行。第二,本文从被动的融资成本和主动的融资动机两个角度分析影响路径,丰富了股权再融资的影响因素研究,验证了再融资当期企业只能被动接受股价崩盘风险的不利影响,而不能主动应对或者利用股价崩盘风险。为企业降低套利心理,积极管理市值并提升信息的传递,降低股价崩盘风险提供了外部依据。第三,本文研究了融资当年股价崩盘风险的影响,缩短了股价崩盘风险在企业投融资活动中经济后果研究的研究时期,使对股价崩盘风险的经济后果研究更具现时紧迫性。