研发投入是企业在市场中获得长期竞争优势的根本保障，能为企业带来未来市场价值。自首批8家公司2004年6月25日在深圳证券交易所中小企业板挂牌上市以来，我国中小企业板的发展非常迅猛。目前为止，在中小企业板挂牌上市的公司数量已经超过600家。中小企业板主要面向企业规模不大、成长性好、科技含量高、行业覆盖面广的各类企业。中小企业板的成立能够促进我国中小型企业的发展和壮大。对于投资者而言，他们在对企业进行投资时，必然会将企业价值，企业发展空间作为关注重点，必然会和企业的科学技术创新能力相联系，而企业研发投入作为科学技术创新的源泉，自然而然成为投资者关注的对象。此外，随着经济社会的发展，政府以及越来越多的企业自身也逐渐意识到只有持续进行科学技术创新活动，不断实现科学技术创新，才能最终在激烈的市场竞争中赢得生存和发展的机会。无论是政府还是企业或是投资者都愈发认识到企业科学技术创新的重要性，并且在不断增加研发投入，那么，企业研发投入的增加是否能带来企业市场价值的提升？多大程度的提升？二者的关系是否会受到其他因素的影响？基于以上问题，对企业研发投入与企业价值的关系的研究无论是对企业本身还是对投资者而言具有十分重要的意义。本文在基于国内外学者研究的现状，及研发投入与企业价值理论的研究的基础上，以我国深证证券交易所上市的102家连续披露研发投入情况的企业作为样本，对年报中的研发投入、资产收益率ROA、营业收入、营业利润、净利润及托宾Q等财务数据进行分析。以研发投入作为解释变量，资产收益率ROA、营业收入、营业利润、净利润及托宾Q等作为被解释变量，构建研发投入与企业价值的关系模型[i]，从企业财务价值和企业市场价值两个角度，对研发投入与企业价值的关系做了实证研究。本文实证结果表明财务价值角度，企业研发投入与企业资产收益率ROA存在正向相关关系，即企业的研发投入量增加，会提升企业价值。稳健性检验同样说明，研发投入与企业营业收入、营业利润和净利润存在正相关性，并且相关性显著。市场价值角度，研发投入与托宾Q值不存在相关性，究其原因结果与我国关于研发投入的披露没有强制性和我国研发投入强度偏低的现状有关。最后，根据本文的实证结果，从研发投入的信息披露，及研发投入的应用等方面提出了相关性政策建议。