【摘 要】
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股本权证通常由上市公司自行发行,也可以通过券商、投行等金融机构发行,标的资产通常为上市公司或其子公司的股票。股本权证通常给予权证持有人在约定时间以约定价格购买上市
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股本权证通常由上市公司自行发行,也可以通过券商、投行等金融机构发行,标的资产通常为上市公司或其子公司的股票。股本权证通常给予权证持有人在约定时间以约定价格购买上市公司新发行股票的权利。发行权证时通常伴随普通债券的发行,权证的定价模型中应考虑债券的影响。债券的价值依赖于权证的实施量,进而影响资产结构,造成财富在股权持有者与债券持有者之间的转移。本文研究公司在发行债券及不发行债券两种情形下,三个实施时点的百慕大式股本权证的定价和最优实施策略。本文假设权证被相互竞争的两大基金公司持有,建立了一个权证定价模型,并证明了权证的实施策略是非整体实施,即基金公司并非一次性实施其持有的全部权证。同时,本文也证明了,即使公司不发行债券,只要有银行存款,权证的实施策略也是非整体实施。本文
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