房地产行业作为我国核心支柱行业之一,其健康有序发展对国民经济乃至国家民生具有重大影响。作为典型的资金密集型行业,房地产项目资金需求量大,企业自身往往不具备足够资金实力,需要进行融资以满足需求。在近年来房地产行业信贷政策收紧的宏观环境下,房地产开发项目所面临的资金融通难度加大,要求融资行为更加科学、审慎。因此,选择适宜的融资模式极为关键。论文研究ZH集团T项目的融资行为与资金管理行为,提出项目实施过程中面临的资金问题及主要原因,由此给出项目实施过程中存在的资金管理建议及方向。项目投资总额为262.46亿元,资本金为65.5亿元,且资本金中约80%资金（20亿元）为明股实债形式,项目融资需求196.96亿元。项目实施过程中面临的问题主要在于:融资压力及偿债压力均较大,现金流充足性及持续性均不理想。研究认为其原因在于:首先,项目资本结构失衡,项目资本金中较大部分由建设承包公司以明股实债形式出资,自有资金投入较少,过高的负债规模带来较大的偿债压力。其次,未能合理控制债务成本,主要采用融资成本较高的私募形式获得资金,且项目建安成本较行业平均明显偏高,导致项目成本及偿债压力进一步增大。第三,资金来源不足,项目预售情况不理想,实际预售收入与前期预计之间的差距较大,资金回笼困难,不具备足够的还款能力。第四,缺乏增信担保,除自有土地可供抵押及ZH集团提供的连带责任担保外,暂无其他增信措施,因此不具备通过额外的抵质押担保而获得银行贷款等融资方式的条件。研究给出措施以解决ZH集团T项目面临的资金问题并避免其他房地产项目产生类似的问题。首先,优化项目资金结构,保持合理的自有资金占比,避免结构失衡。其次,提高风险意识,合理控制债务成本,避免融资成本过高导致偿债压力超过可承受能力。第三,提升项目销售水平,扩大还款来源,以避免无法获得足够资金并承担过高的债务风险。上述三点建议对于房地产企业实施项目过程中的融资模式选择及资金管理具有一定指导和借鉴意义。第四,引入其他担保措施,作为增信措施争取吸引商业银行等机构为项目发放贷款,缓解资金压力。