中国的改革开放已经进入第四十个年头,在这几十年中,市场经济发展十分迅猛,在这种环境下,企业为了自身发展需要,开始或横向或纵向或多元化的扩张,而并购其他企业正是进行扩张的一个比较便捷的方法,所以在这些年里,中国的并购市场日渐活跃。另一方面,近年来,政府出于宏观层面上的考量,也出台了一些促进企业并购整合的政策,进一步刺激了企业的并购。与此同时,中国的证券市场也逐渐完成了多层级的建设,场外市场尤其是新三板市场的建设日趋完善,2013年新三板迎来扩容,此后一两年内新三板的挂牌公司数量激增,尤其是在2015年底,新三板的挂牌数量达到了历史最高值,虽然新三板市场发展态势迅猛,但问题也随之显现,市场一味的扩大但投资者数量却没有因此增加太多,导致新三板企业融资困难,此时,上市公司的收购成为了新三板公司进一步发展的一个机会,同时,这些企业也凭借其行业的多元性以及信息的透明度和经营的规范性,成为了上市公司主动选择目标公司的一个重要方向。本文就是在这种背景下,在上市公司收购新三板的诸多案例中,选择了一个比较突出的案例,即NYGF并购TRX,第一,该案例涉及金额之大引人注目,在估值合理性方面具有探讨价值;第二,并购方企业与标的方企业处于不同的行业,属于多元化并购;第三,此次收购选择的支付方式为现金与股权结合,相比纯现金或纯股权支付较为复杂,比较有研究价值。本文主要采用了文献研究与案例研究方法对该案例进行分析,在文献综述部分,就并购动因、并购绩效以及场外市场等方面对国内外的相关文献进行梳理总结。在案例介绍的部分,本文首先对并购双方的基本情况做了简单介绍,并概述了并购的交易过程,然后就并购发生的原因、并购中支付手段的选择、并购中的高估值问题、并购中隐藏的风险以及财务绩效进行分析,最后一个部分就并购可借鉴的部分以及出现的问题给予上市公司收购新三板公司的启示,发现在企业决定要进行一项并购行为时,一定要仔细斟酌,选择与自己战略目标所匹配的目标企业,在确定好标的公司之后,对标的进行合理估值,双方通过协商确定彼此都满意的对价,并设计一个最优的支付方案,在并购行为完成之后,一定要及时对两家企业进行整合,才能把并购的绩效最大化。