【摘 要】
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本文主要在存在资产价值跳跃且市场存在会计信息、失真的情况下研究项目投资的信用风险管理。信用风险管理是一个非常宽泛的概念且是一项复杂的系统性工作。项目投资和一般公
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本文主要在存在资产价值跳跃且市场存在会计信息、失真的情况下研究项目投资的信用风险管理。信用风险管理是一个非常宽泛的概念且是一项复杂的系统性工作。项目投资和一般公司债务评估稍有不同,一般公司债务存在多元化结构有长短期之分,因此结构化模型存在估测误差。但是对于项目投资而言,一般只有贷款作为负债,因此结构化模型的理论框架更适合作项目违约风险评估。但是在项目投资中由于不存在公开活跃的市场交易,项目投资往往存在会计信启、失真,其中甚至不乏故意造假的情况。另一方面由于项目投资中资产负债比较单一,在系统环境中容易受到冲击,例如房地产调控,所以项目投资还存在着资产价值跳跃情况。为了对项目投资的违约概率进行预测,本文引入结构化模型.考虑了资产价值跳跃以及会计信息失真的因素,阐述了模型中参数估计的相关理论及方法,并且在此基础上建立了基于财务分析技术和期限结构的违约概率预测技术。通过实例分析可以发现,这种预测技术结果直观、具有较强实用性,能够为项目投资的信用风险管理提供一定帮助。另外,在比较流行的结构化融资中,结构化模型可以更加直接的衡量其融资风险。
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