由于美国资本市场对企业上市要求较为宽松,并且资金流通相对自由,因此早期很多中国企业选择赴美上市。但从2018年开始,随着中美两国关系恶化,美国资本市场也受到重大影响,2020年美国政府通过了与中国现行法律相悖的《外国公司问责法案》,使得未来在美上市的中概股存在整体被强制退市的风险。与此同时,随着我国资本市场改革的不断推进,对中概股的吸引力愈发强烈,当前中概股掀起了新一轮的回归潮。本文首先对中概股回归相关研究进行了文献梳理,得出中概股回归的动因,主要有市值低估、恶意做空、维持上市成本高昂、法律风险等;中概股回归的方式,主要有直接IPO、借壳上市、二次上市、发行CDR等;中概股回归的市场,主要有沪深交易所的主板、科创板、创业板、中小板,新三板以及香港资本市场。接着对中概股回归的现状进行了总结说明,并着重介绍了中概股回归动因、方式和市场方面出现的最新变化。随后选取药明康德作为案例研究对象,对其子公司合全药业挂牌新三板,分拆药明生物上市港股,原发行主体在“A+H”股上市的回归全过程作了详细介绍。分析其回归的动因主要有长期增长战略要求、全球化扩张的资金压力、价值被低估、国内政策环境利好等;分析不同主体选择不同的回归方式的重要原因;分析回归的市场选择方面,重点说明了药明康德不同分拆主体市场选择的效果,包括IPO首次融资、再融资和市值增长等方面,研究发现回归A股市场后成长性高,回归港股市场再融资效果好,“A+H”股上市助力公司全球化扩张。最后,根据药明康德案例分析,得出相关启示即私有化前分拆可以降低私有化成本,“小步快跑”回归更安全,多市场回归可以提高融资效果,回归“A+H”股助力企业全球化。并对中概股企业提出建议:回归要由被动变主动;根据公司市值选择最优回归方式;合理规划回归方案,实现公司市值跃升;对监管层提出建议:推进注册制改革,提供多样化的回归方式;完善上市公司监管法律,建立监管层国际沟通协调机制;促进A股和H股市场的联通互溶。