AH股交叉上市的流动性效应研究

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中国公司到香港证券市场发行H股、以及H股的回归A股必然给两地市场带来一定的冲击或者说影响。本文正是出于此目的,研究H股回归A股市场和国内上市公司到香港市场发行H股会对上市公司股票的流动性产生什么样的影响。  本文从截止2009年底的61家AH股交叉上市公司中分别选取了先发行H股后发行A股的40只公司和5家先发行A股后发行H股的公司作为研究样本。在统计检验的基础上,采用是事件研究法和回归分析法相结合的方式来分析AH股交叉上市的流动性效应。  研究发现,在H股回归A股市场这一事件公布后的30个交易日里,AH股交叉上市公司所发行H股的换手率相对于公告前有一个较显著的增大。A股上市公司发行H股这一事件公布后的30个交易日里,上市公司所发行A股的换手率相对于H股招股说明书公告前60个交易日的换手率有一个较显著的增大。即AH股交叉上市能够改善上市公司股票短期内的流动性。
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