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申请公开发行的股份公司在招股说明书中进行不实陈述,尤其是其中的虚假陈述,不但影响证券交易市场的平衡,也必然会损害证券投资者和公司中小股东的利益。本文将对上市公司在招股说明书中的虚假陈述进行探讨,并着重研究由此而引发的民事赔偿责任及救济措施。 本文分为六章。第一章导论。本章简单介绍了我国证券市场招股说明书及虚假陈述的概论。证券市场是由多方主体参与的市场,各方主体的权利义务都是围绕着信息披露展开的;而招股说明书是上市公司信息披露的序幕,同时也是股份公司为申请上市而向全体股东发出的要约,是未来成立的上市公司的权利及义务条款,因此成为各国证券监管的核心。虚假陈述不能得以有效治理和赔偿,损害的就不仅是投资者利益,而且将严重阻碍证券市场发展,因此,在此章节对虚假陈述的基础性理论进行描述。 第二章。本章对招股说明书虚假陈述民事责任主体及救济主体进行了详尽的分析。在我国证券法上,承担虚假陈述的民事主体有:发行人、发起人;发行人负有责任的董事、监事和经理;证券承销商及其负有责任的董事、监事和经理;会计师事务所、资产评估机构和律师事务所等专业中介机构及其负有责任的人员。同时本文还将对救济主体的范围进行探讨。 第三章招股说明书中虚假陈述民事责任的诉讼实现机制。本章针对证券市场民事责任少额多数的特性,对完善我国诉讼制度提出了可行性解决办法,并将援引最高院相关通知的最新司法解释。此外,为解决虚假陈述民事赔偿责任实现的困难,本文还对我国设立诉讼担当制度提出些初步的想法。 第四章关于招股说明书中虚假陈述所应承担的民事赔偿的数额的理算及法理。证券市场是一个高风险的资本市场,由于资本的迅速流动给民事赔偿的证据收集、责任认定、范围确定以及损失计算等等都造成了极大的困难。同时由于法律法规的不健全以及市场情况的不断变化、发展,使得目前为止大多数因招股说明书虚假陈述而蒙受损失的股东无法得到相应的赔偿和救济。本章将根据现行的发行及交易制度,并结合国外较为成熟的赔偿机制探讨民事赔偿责任的界定以及损失的计算方法。 第五章招股说明书虚假陈述的法律救济。本章从以下几个方面阐述虚假陈述的法律救济。第一,虚假陈述民事责任的性质。笔者认为,虽然招股说明书在存在合同的情况下,虚假陈述是一种合同责任。但在大多数场合下,对虚假陈述承担民事责任的性质,应建立法定民事责任制度,其重大的意义在于它减轻了原告的举证责任,她使信赖关系和因果关系成为一种对事实状态的推定或假定,当然这种推定是可以被事实证据推翻的。这便实质性地减轻了原告的举证责任负担,使有更多的潜在原告可以获得法定民事责任的救济,而这种救济在合同法和侵权法一般规则下几乎是希望渺茫的。可以说是法定民事责任的产生才使招股说明书虚假陈述的民事责任制度真正具备了提供损害赔偿救济的实现基础。第二,请求权人和请求权基础。各国对请求权人规定的都比较宽泛,笔者认为,只要有关文件中存在虚假陈述,给投资者造成了损失,投资者就可以要求民事赔偿。,罄资者的请求权基础是《中华人民共和国证券法》、《股票发行与交易管连_J行条例》、《中华人民共和国民法通则》和((中华人民共和国合同法》中的相关法律条文。第三,虚假陈述民事责任的构成要件。虚假陈述民事责任的构成要件包括虚假陈述行为、主观过错、损害后果、虚假陈述和损害后果之间的因果关系。就主观过错而言,发行人承担无过错责任,发行人之外的人承担过错推定责任。当然,虚假陈述的民事责任中也存在免责事由。第四,虚假陈述的民事责任方式。虚假陈述的民事责任方式有撤销合同和赔偿损失两种形式。