【摘 要】
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近年来,我国经济平稳向好增长,实体经济和资本市场持续释放活力,企业并购重组市场十分活跃。并购重组中不可避免地会出现涉及控制权溢价的问题,控制权溢价幅度将对评估值有很大影响。本文通过对评估案例的统计学分析发现,很多评估人员往往会忽略控制权溢价的衡量。此外,其测算方法多样,在理论界也尚未达成一致。因而,对上市企业并购重组中控制权溢价的研究,在评估的理论和实践应用中都有重要意义。本文以对国内外有关控制权
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近年来,我国经济平稳向好增长,实体经济和资本市场持续释放活力,企业并购重组市场十分活跃。并购重组中不可避免地会出现涉及控制权溢价的问题,控制权溢价幅度将对评估值有很大影响。本文通过对评估案例的统计学分析发现,很多评估人员往往会忽略控制权溢价的衡量。此外,其测算方法多样,在理论界也尚未达成一致。因而,对上市企业并购重组中控制权溢价的研究,在评估的理论和实践应用中都有重要意义。本文以对国内外有关控制权溢价的文献梳理为基,对控制权溢价进行细致的理论研究,确定研究方向。研究股权转让比例、企业特征和业绩承诺与控制权溢价间的相关关系,选择2010年至2019年A股市场220例涉及股权转让的并购重组交易案例,采用改进的BH模型,测算样本企业控制权溢价值,建立多元回归模型。实证研究结果表明,控制权溢价与企业特征显著相关,与股权转让比例和业绩承诺关系不显著。其中,控制权溢价与盈利能力、资产质量和经营增长均存在显著正相关,与债务风险和管理能力存在显著负相关。基于研究结论,本文针对目前评估中控制权溢价存在的问题,提出相关建议,为资产评估师从事相关业务评估提供思路。
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城投债是我国地方政府在发展地方基础设施建设、公共设施等过程中,因资金不足向外发行的信用债。城投债的发行,有效地带动了地方经济的发展,促进了地方城镇化发展的步伐,同时也促进了我国国内债券市场的发展。本文利用理论分析、实证研究与总结归纳等多种方法,将城投债作为研究对象,依托信用利差理论,对影响城投债信用利差的相关因素分成了四种,即宏观经济、财政因素、债项因素以及发行主体财务状况,在对影响机制加以分析的
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近些年来,随着我国移动互联网技术的进步和经济的快速发展,生活节奏的加快导致人们的阅读习惯发生了改变,信息数字化的时代悄然到来。数字化的阅读方式具有许多传统纸质书籍无法与之媲美的优点,如:文学资源丰富、阅读设备更加便携等,可以满足人们上班通勤等碎片化时间的阅读需求。我国政府提出了“建设全民数字阅读平台”的口号并出台了一系列利好数字阅读行业的新政策,推动移动数字阅读企业快速、高质量地发展,使得全民阅读
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