作为并购活动中的一项补充契约,业绩承诺制度的设计初衷是为了提高交易的透明度,保护上市公司和投资者的利益,维护资本市场健康发展,然而,随着业绩承诺兑现集中到期,业绩违约事件在资本市场上频频爆发,给上市公司股价崩盘和金融市场带来了风险。本文以并购重组业绩承诺行为为分析对象,在国内外文献综述的基础上,运用实证研究法和文本分析法,探讨并购重组业绩承诺对企业融资约束水平的影响。本文不仅丰富了并购重组和公司金融领域的研究,更为企业如何结合自身实际情况有效选择和设计业绩承诺契约来缓解自身融资约束水平提供了新思路。本文选取我国中小板和创业板747家上市公司2016-2019年间发生的1316起并购重组事件为研究样本,通过文本分析法构建融资约束指标,然后利用OLS模型实证检验业绩承诺签订行为、业绩承诺类型、业绩补偿条款对融资约束的影响,以及这种影响是否因企业产权性质而存在差异型。结果表明:（一）收购方在并购活动中签订业绩承诺协议有助于缓解自身融资约束水平。（二）相比强制性业绩承诺,自愿性业绩承诺更能够缓解收购方融资约束水平。（三）业绩补偿条款中,相比单一补偿方式,混合补偿方式更能够缓解收购方融资约束水平。（四）相比单向的补偿方向,双向补偿方向更能够缓解收购方融资约束水平。（五）相比国有企业,非国有企业下的并购业绩承诺行为更能有效缓解收购方的融资约束水平。在以投资-现金流敏感度作为融资约束替换指标后,上述结论仍然成立。考虑内生性问题,本文采用倾向得分匹配法（PSM）对主假设进行再检验,结果依然稳健。为了检验理论机制的合理性,本文进一步考察了业绩承诺与长短期市场反应的关系,并检验业绩承诺是否通过降低企业债务和权益融资成本途径来达到缓解融资约束的目的,结果表明:业绩承诺能够通过引起正向的市场反应,降低上市公司的权益融资成本以缓解自身融资约束水平。在考虑到相关并购风险因素后,并购溢价对业绩承诺的融资约束缓解效应具有显著抑制作用。本文可能存在的创新之处:（一）研究视角的创新。从融资约束视角对业绩承诺的经济效应进行深入研究,为政策调整和协议安排提供了新的经验依据。（二）研究方法的创新。基于上市公司年报的MD&A文本分析构建的融资约束指标更符合我国制度背景下企业面临的融资困境。最后在相关研究结论的基础上提出政策建议,为相关职能部门提供决策参考。