【摘 要】
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在我国政府“引进来”和“走出去”的方针政策指导下,中国的对外直接投资成绩斐然,对主要发达国家的直接投资增长显著。根据商务部的数据显示,2020年中国对主要发达国家的直接投资流量和存量分别为238.52亿美元和2782.4亿美元,相较于2003年分别增长68倍和152倍,中国对主要发达国家的直接投资实现了质的飞跃。相比较而言,中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情等国际突发事件给全球的政治经济环境带来了更多的不
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在我国政府“引进来”和“走出去”的方针政策指导下,中国的对外直接投资成绩斐然,对主要发达国家的直接投资增长显著。根据商务部的数据显示,2020年中国对主要发达国家的直接投资流量和存量分别为238.52亿美元和2782.4亿美元,相较于2003年分别增长68倍和152倍,中国对主要发达国家的直接投资实现了质的飞跃。相比较而言,中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情等国际突发事件给全球的政治经济环境带来了更多的不确定性因素,世界各国纷纷实行贸易保护和经济复苏政策来推动本国经济增长,东道国经济政策环境的不稳定给中国企业的对外投资活动增添了更多的投资风险。因此研究东道国经济政策的不确定性对中国对外直接投资的影响,既有利于推动我国对外直接投资的自由化发展,又能够为预防东道国经济政策不确定性风险提供建议。本文首先研究东道国经济政策不确定性影响中国对外直接投资的机制和现状。从机制分析来看,东道国的经济政策不确定性通过实物期权、融资约束、预防储蓄、通货膨胀等渠道影响中国对主要发达国家的直接投资;从现状分析来看,中国对主要发达国家直接投资规模增长显著、行业分布趋于完善、投资地区分布全面。基于上述分析,随后本文使用2003-2019年主要发达国家的面板数据,实证分析东道国经济政策不确定性与中国对主要发达国家直接投资之间的关系,并且通过替换核心解释变量、更换模型估计方法、分时间样本回归对研究结论进行了稳健性检验。研究结论表明:首先,东道国经济政策不确定性与我国的对外直接投资之间表现为负向的影响关系。其次,全球范围和主要发达国家的经济政策不确定性呈现出曲折上升的趋势,但中国对主要发达国家的直接投资水平显著提高。再者,东道国经济政策不确定性负向影响中国对外直接投资的程度呈现出递减的趋势。最后,不同突发事件中,东道国经济政策不确定性与中国对外直接投资之间的负相关关系具有差异性。基于主要发达国家经济政策不确定性所带来的投资风险问题,首先,我国政府和企业应当共同完善投资信息共享平台,建立投资风险预警系统;其次,政府需要完善投资结构多元平衡,提高跨国企业的对外直接投资质量;再者,我国政府和跨国企业应当完善专业人才培养机制,降低海外企业交易成本;最后,政府部门需要提升境外投资政策透明度,拓宽企业金融借贷渠道。
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