【摘 要】
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本文选择考察了资本账户自由化的积极方面,主要是它对收入增长和福利改善的促进作用.在分析资本账户自由化的增长效应时,本论文首先根据其主要的作用渠道,建立了一个初步模型
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本文选择考察了资本账户自由化的积极方面,主要是它对收入增长和福利改善的促进作用.在分析资本账户自由化的增长效应时,本论文首先根据其主要的作用渠道,建立了一个初步模型.然后在内生经济增长模型的框架内,建立了一个包含金融发展在内的动态最优化模型.再进一步地,本文运用两阶段最优控制技术,对资本账户开放政策的内生决定问题进行了一定的探讨,主要是研究资本账户开放的最佳时点选择与内生决定.本文指出,资本账户自由化,能提高金融深化指标的水平,改善金融体系的功能作用.这样,经济体可以突破内源融资的限制,以更低的资本成本进行大规模、高效率的新技术投资,从而提高国民收入和跨期消费效用.因此,资本账户自由化是促进金融发展从而经济增长的重要因素.本研究强调,对发展中国家,资本账户开放会加速外资内流,但如果同时本国的金融效率和生产效率没有相应提高,资本账户开放将可能导致本国居民福利的损失.所以,在推行资本账户自由化时,必须十分控制资本内流.同时本研究证明,资本丰裕国家一般能从资本账户开放中获益,因此,在我国的资本丰裕程度明显改善以后,应积极鼓励资本外流.换言之,我们应一方面控制外国资本内流,一方面推动本国资本外流.本研究显示,在从资本账户封闭向资本账户开放的过程中,不存在严格的和唯一的最优制度转换时机.因此,我们不应等待一个最优时点出现以把我国的资本账户一下突然开放,也不可能设计一个资本账户开放的最佳时间表.
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