股利政策是上市公司价值最大化中的一个重要环节，对于投资者而言，也是其获得投资回报的重要途径之一。1961年，米勒(Miller，M.H)和莫迪格莱尼(Modigliani，F)提出了经典的《股利政策、增长和股票价值》一文。该理论翻开了股利研究的新篇章，此后人们对股利政策的研究发生了显著的变化，MM理论的严格假设条件成为现代股利理论研究的主要内容和线索，财务学家们通过对假设条件放松，进一步提出了不完善市场中的股利政策理论。　　我国证券市场发展较晚，在起步时就留下了种种弊端，形成了我国独有的股利分配的特点。现有的西方股利理论并不能完全的适用于中国的资本市场环境，中国公司似乎更需要一种本土化的股利理论来引导规范其发展。因此，应在消化和吸收现有股利理论的基础上，借鉴国外规范研究与实证研究相结合的办法，结合我国证券市场的实际，探究我国上市公司的股利政策决定因素，引导上市公司进行利润分配管理以及设立现金分红的长期制度安排，敦促公司形成科学合理的分红机制，让分红在不影响公司发展的同时真真正正地回报股东。　　本文在总结前人研究成果的基础上，首先描述了中国上市公司股利分配的现实状况，为后文进行实证研究提供现实依据。通过统计分析我们看到，中国上市公司股利分配现状主要表现为:分红情况显著改善;不同股利发放方式发展趋势不同;股利支付集中化;不少股票市盈率较高，导致股息率偏低;现金股利发放程度在行业间存在明显差异;仍有部分公司股利发放情况亟待改善。然后本文从理论上分析了股利政策的影响因素，并以此为依据提出本文实证部分的假设。最后针对是否分配股利和股利发放程度设置了四个模型进行实证研究，得出的结论是:上市公司的前5大股东持股比例，总资产，资产收益率，资产专用性是影响是否分配现金股利的主要因素;前5大股东持股比例，资产收益率，偿债能力，行业和政策对于公司是否发放股票股利则有较大影响;真正影响到现金股利发放多少的还是公司自身的特征，5大股东持股比例，资产收益率，偿债能力影响较为显著，其他因素影响并不明显;政策对于高成长性公司是否发放现金股利影响并不是很明显，相反，对其是否发放股票股利和发放现金股利程度则影响显著。　　本文的创新性和前沿性表现在以下两点:1、将宏观因素和微观因素统一到一个模型内部，较为全面的分析了股利政策的影响因素;2、对高成长性的公司做出特殊分析，更加有针对性的分析政策的实施效果。