随着中国经济迅速发展,中国上市公司的投资需求也日益扩大,定向增发投资也开始走向了中国的资本市场。近些年来,定向增发投资因其发行条件简单、融资成本较低、认购方式灵活等特点,受到了上市公司的广泛欢迎。然而,不同的公司实施定向增发后的长期财务绩效不太相同。因此,通过研究定向增发实施带来的绩效变化,能够为公司提出更好的融资决策,以此积累经验,夯实并提升公司品牌价值。格林美公司以国家发展战略为导向,积极探索发展机遇、大力发展循环经济,自上市以来进行了多次定向增发的方案设计。本文选择格林美近两年两次定向增发作为研究对象,对其两次定向增发实施的绩效情况进行了相关分析。全文共包括以下部分:首先综述了国内外学术界对上市公司定向增发的动因和表现的研究成果,为后文奠定理论基础。然后界定了定向增发的有关理论范畴,并对信息不对称性理论、监督假说理论、协同效应理论、权衡理论进行了详细的阐述。其次通过案例介绍,概述了格林美公司的发展情况,分别对2015年和2017年格林美定向增发进行了详细介绍。接着,就格林美两次定向增发的动因和绩效进行了研究,对2015年和2017年格林美定向增发的动因进行分析;采用了事件研究法对两次定向增发实施的公司短期市场业绩加以综合分析,实际结果表明这两次的市场绩效均具有积极影响;同时,采用EVA经济增加值和因子分析法两种方法,对格林美公司定向增发后的长期经营业绩综合剖析,并且与可比公司怡球资源进行综合绩效得分对比。结果表明,该项行为能够使得格林美短期绩效上升,改善公司经营环境,提高了财务能力,增加了经济增加值与综合竞争力,因此并不视两次定向增发的实施是毫无价值的行为。但长期来看效果有所下降,改善效果不太明显。通过详细分析,发现大多是正面的因素导致其绩效提升延续不长,如项目扩建占用资金,盈利兑现速度较慢等。通过对格林美公司定向增发的研究,丰富了定增的动因和绩效相关的文献,对国内上市公司进行定向增发具有相应的参考价值,推进该行业定向增发的持续和健康发展,为国内证券市场的发展起到一定的促进作用。