公司治理作为一个热点,近几年受到了越来越广泛的关注。尤其值得注意的是2007年3月9日,证监会向各上市公司下发了《关于开展加强上市公司治理专项活动有关问题的通知》。此次专项活动不仅是加强资本市场基础性制度建设的重点工作,更是进一步阐明了公司治理问题的重要性。而在现代企业制度下,公司的高级管理人员是主要的决策者,公司绩效的好坏、公司的发展前景和公司股东的利益实现,在很大程度上与高级管理人员的决策相关,可以这样说,高级管理人员是企业生存与发展的主导力量。鉴于此,本文对我国上市公司高级管理人员与公司治理关系的若干问题进行了研究,这对于促进我国的企业化改革以及上市公司自身的发展具有重要的现实意义。本文利用沪深两市上市公司的数据,实证分析了董事会独立性和总经理报酬之间的关系,并在考虑总经理报酬内生性基础上,进一步检验了董事会独立性、总经理报酬和公司绩效的关系。研究结果发现,长任期的总经理、总经理兼任董事长、较大比例的内部董事和较大的董事会规模构成了中国上市公司的监管障碍。总经理报酬是一种公司治理的强化机制。董事会的独立性越强,总经理报酬结构更能反映股东财富最大化的目标,股东的经济利益得到更好的保护。授予总经理合理的激励报酬可以克服公司监管障碍,提高公司治理水平。本文研究了公司治理的监督机制、激励机制与公司价值的关系,还注重研究这两大机制存在替代作用及对经济增加值(EVA)的影响。这与目前大多学者把研究重心放在公司治理的监督机制、激励机制部分变量上,特别是只研究其中部分治理变量与传统的会计绩效考核标准的关系不同。研究结果表明,公司治理机制存在替代作用,可以通过两大治理机制的组合提高公司价值。本文还实证研究了领导权结构与公司绩效的关系。结果表明:多数公司采用继任交接方式下的混合领导权结构,且有利于提高公司的绩效;董事长与总经理两职分设及两职合一对公司绩效没有显著影响,也没有证据显示两职分设和两职合一的领导权结构孰优孰劣。鉴于此,在现有的政治经济环境条件下,政策制定者要慎重采用通过变更领导权结构的方式来提高公司绩效。上市公司采用混合的领导权结构,公司绩效可能会更佳。最后,本文还对高层变更中董事长与总经理重要性的差别进行了实证分析。研究显示:低劣的业绩会导致高层更换,在高层更换中,董事长更换对公司业绩的敏感性大于总经理,董事长更换有助于公司长期业绩的提高,总经理更换只能带来短期的业绩提高,董事长更换比总经理更换对与公司的影响更大,公司治理中,还存在实际的“一把手”现象,应谨慎更换董事长。