本文对2006年1月1日至2008年3月1日以来89家宣布实施股权激励方案的上市公司公告效应进行了事件研究，并从公司和股东这两个不同的角度考察了影响股权激励计划强度和二级市场反应的影响因素。　　 通过事件研究，我们发现在股权激励计划公布的[-1，1]事件窗内，公司股票有5.5％的显著的平均累积超额收益，这反映了股东对股权激励改善公司业绩的认同。本文运用Black-Scholes方法计量的薪酬业绩弹性作为激励强度的代理变量回归发现，高管原有持股比例对新增的激励股权产生微弱的“挤出效应”，公司的成长能力、杠杆比率、公司规模和实际控制人类型等对股权激励强度影响显著。通过对股权激励计划公告效应的横截面回归，本文创新地设计出了度量股权激励成本的综合指标，并检验其对事件日平均超额累计异常收益的影响显著为负。　　 本文的主要贡献为：由于规范的股权激励才刚刚兴起，目前国内关于股权激励方面的实证研究很少，而且只涉及上市公司高管持股比例和公司业绩关系等问题的研究，而没有针对股权激励方案的研究，本文采用了股权激励试行办法颁布以来最新的数据对股权激励进行了全新的讨论。