可转换债券是一种比较复杂的金融衍生产品。它既是一种债券,又是一种期权。首先它具有一般债券的特征：对于发行方而言,它是一种成本较低的筹资工具；对于投资者而言,它是一种良好的避险投资工具,到期之后还本付息。然而,它又和普通债券不尽相同。在一定的条件下,它可以进行转换,赎回,回售等。正因为如此可转换债券相对于一般的公司债券而言是一种比较复杂的金融衍生产品,而且它的定价过程也会比一般的公司债券复杂一些。同时,可转债具有避险及筹资的双重功能,自从上世纪80年代可转债在美国得到大力推行后,我国自2006年后也有了规范的可转债市场。但可转债在我国发展时间尚短,仍然算是一种新型金融衍生工具,投资者对该产品仍然缺乏深刻了解。在这种研究背景下,本文从可转换债券的定价方向入手进行我国市场的实证分析,希望该研究可以对我国金融产品的发展能有所贡献,同时能促进我国投资者对可转债市场的了解。可转换债券是一种复杂的金融衍生产品,对该产品的定价问题是研究该产品的核心方向,因为可转换债券包含债券及期权的定价问题,同时可转换债券还分为非分离可转债及可分离可转债两种。综合考量目前国内可转债的相关研究文献,基于BLACK-SCHOLES模型对可转换债券的定价问题进行研究的都在较早时期,当时我国的可转债市场并没有达到相对规范与相对繁荣,并且没有对非分离可转债与可分离可转债进行区别取样的。本文基于B-S模型对非分离可转债与可分离可转债进行分别的实证分析,数据源自近期可转债市场,目前可转换债券整体已经成为我国第二大发行量的融资工具,因此对近期我国市场进行实证分析更具有研究意义。本文对国内外可转换债券市场进行研究,同时对比几种可转债定价模型,阐述选择BLACK-SCHOLES模型的原因并基于此对我国可转换债券市场进行实证分析,同时在此基础上对该种定价方法与我国可转债市场发展提出了一些看法与建议。