随着经济全球化和国际金融一体化的不断深入和发展,发展中国家放开资本账户的管制已经是大势所趋。2015年,央行行长周小川在多个场合发声表示,今后将加快推进资本账户开放,中国进行资本账户开放的时间表跃然纸上。但现有研究不仅没有发现有力的证据证明资本账户开放支持发展中国家的经济增长,反而这些国家频繁发生的金融危机促使人们开始反思资本账户的开放。而一直以来都把推行资本账户开放作为己任的国际货币基金组织,自2008年金融危机之后也改变立场,予以认可资本管制的恢复或加强。而作为中国金融稳定的最后一道防线,资本管制在长期以来都发挥了重要作用。目前,从国内看,中国经济增长趋势明显放缓,同时,通货紧缩的压力慢慢浮现;自2015年6月份的股灾至今,股民怨声载道;中国房地产市场处于紊乱的状态,同时目前推行供给侧改革中的去杠杆,包括企业和地方政府债务都会面临去杠杆化的冲击;而随着利率市场化的推进,商业银行面临较大的利润压力,同时不良贷款率与债务违约率都会有较大提升,这将不断冲击金融市场,凸显其脆弱性,进而会加大资金撤离中国的压力,危及金融稳定。从国外看,美联储退出QE,并于2015年12月份宣布实施近十年来首次加息,开始步入加息周期,这会使外部吸引力得到增强,进而导致中国的国内储蓄和资金外流。受这些因素冲击,中国面临着较大的资本外流的压力,如果此时贸然推进资本项目的开放,可能会对国内的金融稳定形成冲击。基于上述研究背景,本文系统梳理了国内外的相关研究成果,阐述了资本账户开放的金融稳定效应的理论基础,并从理论上分析了资本账户开放影响金融稳定的机理。在对中国资本账户开放的背景、进程等现状进行系统总结的基础上,本文选取有代表性的样本国家1998年-2014年的数据,运用面板门槛数据模型研究初始条件对资本账户开放的金融稳定效应的影响,以此探究不同经济体的资本账户开放对金融稳定的影响。基于前述实证检验结果并结合中国的实际情况,探究中国是否已经越过相关的门槛、即将到来的中国资本账户的开放对金融稳定会产生怎样的影响,最后根据研究结果从贸易开放格局、金融深化、汇率市场化等方面提出相关的政策建议。