【摘 要】
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明星分析师的评选活动越来越引发人们关注,上榜的明星分析师影响力日益扩大的同时拥有丰厚的报酬和更广阔的职场上升空间。但近年来诸多关于明星分析师的不良报道曝光,使得社会各界对其的质疑不断,明星分析师是否值得信任?本文采用20142018年分析师预测报告的数据,以上榜“Wind金牌分析师”的分析师作为研究对象,从预测的准确性和预测行为的市场反应两个维度展开,对明星分析师与普通分析师进行对比分析。针对明星
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明星分析师的评选活动越来越引发人们关注,上榜的明星分析师影响力日益扩大的同时拥有丰厚的报酬和更广阔的职场上升空间。但近年来诸多关于明星分析师的不良报道曝光,使得社会各界对其的质疑不断,明星分析师是否值得信任?本文采用2014~2018年分析师预测报告的数据,以上榜“Wind金牌分析师”的分析师作为研究对象,从预测的准确性和预测行为的市场反应两个维度展开,对明星分析师与普通分析师进行对比分析。针对明星分析师预测的准确性,本文采用单变量独立样本t检验和多变量检验相结合的方式进行研究。研究发现:明星分析师的预测准确性低于普通分析师的预测准确性;其盈余预测准确更多依赖的是券商平台提供的丰富资源和信息,从而弱化了对上市公司信息环境的需求。这意味着反映分析师专业的预测能力并非是当选为明星分析师的决定性因素。针对明星分析师盈余预测的市场反应,本文首先利用事件研究方法获得分析师所追踪股票的超额收益率,然后以图形描绘和统计检验的方式探究对比普通分析师、不同证券市场行情趋势下的市场反应表现情况,结果发现:明星分析师的预测行为对市场产生强烈影响,更偏向迎合市场情绪,热衷于追求热门股票;预测报告公布后,标的股票表现出负的超额收益率。其次,应用多元回归模型对明星分析师盈余预测的市场反应展开进一步研究,结果发现:短期内,明星分析师盈余预测的市场反应较普通分析师更积极;无论在牛市还是熊市,预测信息发布的长期内明星分析师和普通分析师的市场反应无显著差别,均不能为投资者带来超额回报,预测信息质量较差,不排除内幕交易的可能。根据以上的研究结果,提出以下建议:第一,投资者需提高自身投资素质和理念,参考分析师提供的投资建议时,应保持谨慎和理性;第二,明星分析师应爱护自身“羽毛”,提高自身专业素质的同时保持研究报告的独立性,避免受利益冲突的影响,更不能滥用影响力扰乱市场;第三,分析师行业应强化行业内自律管理,全面提高从业人员的工作能力及合规意识;第四,相关监管部门应完善对证券分析师行业监督治理的规章制度,引导证券分析师行业健康发展。
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