中国证券市场有一个很奇怪的现象,就是上市公司只能上市不能退市.这是由非常复杂的多方面原因造成的.实际上,较发达的证券市场的退市机制都较为完善,除具备一般的退市条件外,通常还有可操作性强、退市过程短的特点.在美国纳斯达克有一个简单的"1美元规则"的惯例,即只要股价在1美元以下连续停留30天,就有可能被除牌.西方证券理论比较一致地认为,上市公司减少并非坏事,那些被投资者抛弃的上市公司根本没必要留在市场上.只有这样,资源配置方可渐趋优化,产业结构调整和升级才得以推进,市场的优胜劣汰机制才能促进股票市场的良性发展.目前,沪深两市连续亏损三年及资不抵债的上市公司有上百家,它们在理论上均具备退市的可能,但仅仅只有少数几家终止上市.截至2003年底,沪、深两市累计有14家上市公司因连续3年亏损而退市.该摘牌的没能摘牌,该退出的没能退出,该破产的没有破产,近几年市场上出现了许许多多的奇怪现象,导致了及其严重的消极后果,大量业绩优秀、具有良好发展前景的企业因额度限制被证券市场拒之门外,而连续亏损、已明显或基本丧失发展后劲的"T"公司队伍却在不断扩容,如果让一批劣质公司充斥市场,继续占据宝贵的上市地位,长期下去将会极大地打击投资者的投资热情与信心,使得证券市场难以发挥将资本向优势产业及企业集中的作用,给市场健康发展带来严重不利的影响.总体来看,经过十年的发展,中国证券市场实施退市已有比较充分的条件,时机已经成熟.2001年4月23日,在上海证券交易所上市的PT水仙正式退市,拉开了中国证券市场上退市机制全面启动的帷幕.但是,PT水仙的退市并不意味着中国股市的退市机制已经建立并完善了,要真正建立市场化的股市退出机制,进而发挥退市机制在资源配置中的功能和作用,我们还有相当长的路要走,需要从宏观到微观上做出全方位的努力.鉴于此,该文从建立和完善退出机制的必要性、中国证券市场退出机制现状、证券市场退出机制确立的标准及其程序、健全和完善中国退市机制的主要对策等四个方面进行了阐述,通过分析让投资者了解中国证券市场正在向规范、成熟的方向迈进,投资者要提高对投资风险的承受能力.上市公司退出机制的建立虽然会在短期内给市场带来一定的冲击,也会让一部分投资者遭受损失,但是短痛总胜过长痛.从管理层角度讲,当务之急已经不是讨论是否应该的问题,而是就退市程序尽快完善并坚决实施,以促进中国证券市场健康稳定地发展.