证券虚假陈述违背了信息披露制度的真实、准确、完整、及时原则,严重破坏了市场经济的良性运行,因此它一直是证券法律法规所禁止的行为,但是我国目前证券虚假陈述民事责任的立法却未能适应证券市场发展出现的汹涌浪潮,理念与价值的偏差导致司法实践出现不同的判决结果,使得投资者未能得到充分的保护,因此通过司法实践的具体个案来加强证券虚假陈述研究意义重大。分析佛山照明证券虚假陈述一案,以虚假陈述的认定、因果关系的成立要件、投资者的损失认定为立足点,借助美国证券资本发达国家的立法和司法实践经验,得出如下结论:确立“重大性”为认定虚假陈述的标准,从对理性投资者投资决策和证券价格波动两方面的影响来衡量不实记载或隐瞒的事件是否具有重大性,并且以理性投资者决策为主要考虑因素,辅以对证券价格波动的影响综合分析;在列举式的立法模式下,把上市公司的关联交易列入重大事件中,促进上市公司自我监管;在立法上取消证券虚假陈述民事诉讼前置程序的要求,把行政机关的处罚认定视为对投资者有利的证据,不再从程序上限制投资者的诉权;在认定因果关系上,采取交易因果关系和损害因果关系的立法模式,对中断因果关系的介入原因从性质、程度和是否属于合理预见范围全面界定;意识到诱空型虚假陈述的危害,在立法上增加诱空型虚假陈述的规定,填补法律空白;把交通费、律师费、公证费、误工费等明显因虚假陈述行为引起且属于虚假陈述行为人可以预见的间接损失列入投资者的实际损失中去,在计算投资差额的买入平均价时,采取移动加权平均法,合理赔偿投资者的损失。美国著名的布兰迪斯法官曾这样说过,“阳光是最好的防腐剂”,证券市场信息的公开化可以防止信息垄断和信息优势所带来的不公平,避免投资者因地位差异而遭受到损失。因此加强证券虚假陈述的法律规制,促进信息披露制度的完善,对正处于转轨时期的我国证券市场来说已经是迫在眉睫。