传统金融理论是在理性人假说和有效市场假说的基础上建立起来的比较完善的体系,这一体系这在经济社会的发展中起到了至关重要的推动作用。但是,越来越多已经被证实的市场异象的存在,使得理性人假说和有效市场假说面临巨大挑战,传统金融理论的正统地位受到质疑。行为金融理论是在此质疑上发展起来的一门崭新的研究领域。行为金融学者们以更逼近真实市场行为的理论分析洞悉了资产价格反映过度和反应不足、动量效应、股权溢价之谜以及日历效应等等市场异象,并取得了一定的成果。作为市场异象之一,节日效应近些年来倍加受到研究者们的重视。越来越多已经被证实的节日效应证明了市场的非有效性,这说明投资者有可能因此而获得超额利益。因此,研究股票市场节日效应存在与否以及形成节日效应的原因,对完善行为金融理论在市场异象方面的研究具有重要的理论意义,这在促进行为金融理论发展的同时可以为完善市场运行机制提供借鉴,并更好的指导投资者进行更加理性的投资决策行为。本文从传统金融理论出发,详细介绍了股票市场中存在的各种异象,着重对节日效应进行了详尽的分析。在对金融领域的最新理论进行回顾和梳理的基础上,主要通过构建虚拟变量回归模型,分析了上证A股的日收益率数据,以对中国股票市场上四大黄金节假日的节日效应进行了实证研究。采用的虚拟变量回归模型有两种主要形式,一是简单线性回归模型,另一个是GARCH模型。对于GARCH模型,本文进一步对不同的分布假设进行了考虑,以便考察不同的分布假设是否会影响实证结果。实证结果表明节日效应是稳健存在的,中国股票市场还未达到真正的弱式有效。最后就我国股市的运行特点和节日效应的形成原因提出了一些独特的看法。此外指出在理论和实证方面对节日效应的研究上还有许多方面有待进一步的深化和拓展。